小米集团研究报告：智能电动汽车拓展业务新版图，实现人车家全生态布局.pdf

小米集团研究报告：智能电动汽车拓展业务新版图，实现人车家全生态布局。布局人车家全生态，目标成为新一代全球硬核科技引领者。公司是一家以智 能手机、智能硬件和IoT平台为核心的消费电子及智能制造公司，2021年公 司开始布局智能电动车业务，2024上半年公司智能电动车开始交付，人车家 全生态战略逐步完成。2023年公司总营收2710亿元，其中智能手机营收1575 亿元，占总营收的58.1%；IoT与生活消费产品营收801亿元，占总营收的 29.6%；互联网服务总营收301亿元，占总营收的11.1%。

智能手机市场温和复苏，AI浪潮以及高端化策略带动ASP提升。受益于AI 手机换机潮，IDC预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%至12.11 亿部，2025-2028年全球智能手机出货量将温和增长。据Canalys，2023年 公司智能手机出货量1.46亿部，占据12.8%的市场份额，公司出货量位于全 球第三位。公司智能手机业务坚定执行双品牌策略，Xiaomi品牌推出折叠机、 高端旗舰机型，持续推进智能手机高端化策略，有望带动公司智能手机的ASP 提升。据IDC数据，1-3Q24公司智能手机出货量1.26亿部，同比增长19.57%。

2024上半年开始交付智能汽车，实现人车家全生态布局。公司智能电动汽车 业务于2021年开始立项，公司成立全资子公司负责智能电动汽车业务，投 资建设小米汽车超级工厂，针对新能源汽车打造六大车间，在核心技术方面 申请多项专利。公司智能电动汽车自2Q24开始交付，在同价位段车型中较 有竞争力，10月实现单月新车交付量突破2万辆，11月13日实现累计生产 10万辆新车目标，2024全年目标交付13万辆。随着公司智能电动汽车顺利 发布交付，公司业务拓展新版图，逐步完善人车家全生态布局，为公司业绩 增长提供新动能。

AIoT及互联网业务用户规模不断扩大，3Q24互联网营收规模创历史新高。 公司在2013年开始布局AIoT业务，2016年推出米家品牌布局智能家居市场， 公司AIoT平台连接设备数量持续增长，米家及小爱同学月活跃用户数持续 增长。3Q24公司互联网业务营收创历史新高，公司AIoT平台及互联网业务 的发展为公司人车家全生态布局打造良好基础。