智翔金泰研究报告：赛立奇单抗放量可期，创新管线迈入收获期.pdf

智翔金泰研究报告：赛立奇单抗放量可期，创新管线迈入收获期。国内自免领先企业，创新管线驱动中长期发展。智翔金泰成立于 2015 年，是一家创新驱动型生物制药企业。公司聚焦自免、感染性疾病和 肿瘤三大治疗领域，布局 IL-17A、IL-4R、TSLP、CD3xBCMA 等潜力 靶点，创新管线驱动公司中长期发展。

赛立奇单抗：国产首个获批上市的 IL-17 单抗，放量可期。根据公司 官网，赛立奇单抗是公司自主研发的国产首个获批上市的 IL-17 单抗， 首个适应症中重度斑块状银屑病于24年 8月获批上市，先发优势明显。 IL-17A 抑制剂位于信号通路更下游位置，拥有更快的起效时间和更优 的治疗效果。司库奇尤单抗的放量已验证 IL-17A 靶点在银屑病中的市 场空间，我们预计赛立奇单抗销售峰值有望达 20 亿元，放量可期。

GR1802：IL-4R 属于过敏性疾病重磅潜力靶点，适应症空间广阔。 GR1802 是一款靶向 IL-4R 的单抗，根据公司官网，治疗成人中重度 特应性皮炎适应症目前处于 III 期临床阶段；此外，哮喘、自发性荨麻 疹、鼻窦炎伴鼻息肉等适应症研发进度靠前。国内 IL-4R 竞争格局较 好，适应症空间广阔，我们预计 GR1802 销售峰值有望超 17 亿元。

技术平台初步验证，多款单抗和双抗提供长期发展动能。根据公司 2024 年中报，公司拥有在研产品 15 个，其中 GR1603 为国产首个进 入 II 期临床的抗 IFNAR1 单抗，GR1801 是国产首个进入临床的抗狂 犬病病毒 G 蛋白双抗，GR2002 为全球首个获批开展临床试验的 TSLP 双表位双抗，公司在研管线储备丰富。