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腾讯控股研究报告：游戏板块稳健增长，视频号空间广阔。公司是中国最大的社交平台公司，巨大的用户数为各项业务开展打下 坚实基础。截止到 2024Q2，公司旗下的 QQ 的月活用户数为 5.71 亿。 微信作为全国拥有最大用户群体的通信社交平台，截止到 2024Q2，微 信的月活用户数为 13.71 亿。

公司是中国游戏行业龙头，有望充分受益于行业发展。艾瑞咨询预计 2024-2026 年中国移动游戏行业增速分别为 4.65%，3.91%和 3.30%。 根据前瞻研究院数据，2023 年，按公司游戏业务收入占比来看，腾讯 的市场份额为 48.2%。小程序游戏发展迅速，公司有望充分受益。小 游戏市场迅速增长，2024 年 2 月微信小程序游戏活跃用户达 7.5 亿。 公司 2024 年半年报披露，小游戏总流水同比增长超 30%。截止到 2024 年 11 月份，腾讯游戏旗下拥有超过 170 款自研和代理游戏，多款游戏 深受全球玩家欢迎。

视频号是重点业务，带动了公司广告业务增长。2022 年一季度，腾讯 将“视频号”列为公司战略成长领域之一。腾讯在 2024 年中期报告上 表示，网络广告业务 2024 年第二季的收入同比增长 19%至 299 亿元， 主要是受视频号及长视频的收入增长驱动。

中国支付行业稳健增长，公司作为双寡头之一有望充分受益。2024- 2026年第三方个人支付市场规模分别为391.5万亿、429.6万亿和467.6 万亿，同比增速分别为 10.8%、9.7%和 8.9%。根据移动支付网的数据， 2023 年 Q3，支付宝和微信支付的交易量分别为 118.19 万亿元和 67.81 万亿元，合计占市场总份额 94%以上。微信支付则借助其强大的社交 网络效拓展线下支付场景。有望充分受益于行业的增长。