2025年建筑行业年度策略报告：冬去春来，把握结构性机会.pdf

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时间：2024/12/02
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2025年建筑行业年度策略报告：冬去春来，把握结构性机会。宽松性政策持续加码，2025年国内需求有望企稳回升。展望2025年， 9 月政治局会议定调房地产市场“止跌回稳”，叠加存量收储政策落地，全国地产市场已出现边际好转势态。在经历了2-3年的供给侧改革后，地产链龙头企业的竞争优势和市占率得到进一步加强，有望在复苏中率先受益；11月人大常委会批准本轮化债共计12万亿元规模，随着资金逐级传导和更加积极的财政政策陆续出台，地方财政压力或得到释放，基建工作量有望企稳回升，助力施工企业及上游供应商经营改善。

发掘西部大开发及建筑出海机遇。国内方面，中央推动西部大开发战略以促进区域经济协调发展，资源丰富、区域优势显著的新疆、西藏等地区有望受益，随着资金加速落地，新疆煤化工、西藏水电站等产业链项目建设有望拉动施工和相关设备采购需求。出海方面，2024年大宗商品价格上涨及产业转移下，境外工程呈现复苏迹象，建筑央国企境外订单增速显著优于境内；展望后续，资源国家持续加大钢铁、石油等方面建设，我国企业既可在资源相关基础设施进行工程承包，更有可能直接参与资源品开发、运输、贸易等环节，实现专业工程产业链的延伸。

建筑行业加速转型，把握“低碳数智”化趋势。未来建筑行业存在以下转型看点：1）智慧交通：我国公路市场从新建逐步转向存量运营，2024年确认应用试点以来，“车路云一体化”加速布局，项目落地有望拉动路侧设施产值。