2025年国防军工行业投资策略：五重逻辑驱动行业快速发展，把握新质及高端战力主线.pdf
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- 时间：2024/11/29
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2025年国防军工行业投资策略：五重逻辑驱动行业快速发展，把握新质及高端战力主线。回顾：行业需求高景气预期驱动军工行情。估值回顾：当前军工行业PE估值处于历史中上区间；配置回顾：公募配置处于历史较高位置，机构青睐弹性较大标的；行情回顾：复盘2020年以来的军工行情，“十四五”规划及“十五五”规划长期需求释放是主要驱动。行业短期利空出尽，叠加近期市场 风险偏好明显提升，有望带动行情持续上涨。
驱动逻辑：需求确定保障高端战力持续增长，困境反转行业内部生产节奏有序恢复，新质战力拉动四大领域齐增，军贸增加打开外部成长空间， 改革重组提升企业内部效率
需求确定：1）我国仍然处于新一轮军队建设周期；2）提质增量仍是当前核心需求，未来将向信息化、智能化改革；3）部队装备进入消 耗阶段，以弹为主
困境反转：1）行业扰动因素压制行业需求与供给，整体已接近尾声；2）行业扰动因素压制逐渐缓解，订单有望逐渐落地；3）价格体系 等逐渐规范化
新质战力：新质战力成为新增长引擎，重点关注四大投资领域
军贸增加：局部冲突加剧带动全球军费增加，军贸景气度不断上行，国内军工外贸市场份额有望提升
改革重组：拥有优质体外资产的企业具有重组预期，符合条件的优质企业继续实施股权激励
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