恒立液压研究报告：液压行业龙头，多元化、国际化稳步推进.pdf

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时间：2024/11/29
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恒立液压研究报告：液压行业龙头，多元化、国际化稳步推进。公司是国内液压行业龙头企业，近年加大海外市场销售力度，在中国、德国、美国、日本、墨西哥分别建有7个液压研发中心与11个生产制造基地，主要市场涵盖20多个国家和地区。

恒立液压是国内液压行业龙头企业，短期来看，随着工程机械行业回暖，公司液压件需求有望逐步抬头；长期来看，滚珠丝杠、电缸等新业务有望为公司带来新增量。我们认为公司传统业务龙头优势明显，丝杠百亿蓝海有望再造恒立液压，未来成长空间广阔。

行业情况：我国液压行业发展迅速，全球丝杠市场有望快速翻倍

我国液压行业市场规模从2015年的583亿元增长至2021年863亿元，近年我国液压行业实现高速发展。工程机械行业为液压行业最主要的下游行业，我们测算 2023年我国液压油缸市场规模为35亿元，液压泵阀+马达市场规模为124亿元。 2024年挖机、农机、高机等下游行业带来液压行业需求触底回升。丝杠等零件市场将借助人形机器人产业快速打开，全球行星滚柱丝杠规模有望翻倍至200亿元。

公司优势：积极拓展海内外市场，新业务有望引领国产替代

恒立液压是国内液压行业龙头企业，在国内具有较高市占率，2023年，公司挖机油缸市占率达到77.98%，挖机泵阀国内市场占有率超35%。公司积极拓展海外市场，在中国、德国、美国、日本、墨西哥分别建有7个液压研发中心与11个生产制造基地，主要市场涵盖20多个国家和地区，2020年恒立液压全球市场占有率上升至 3.0%。公司积极拓展产品线，滚柱丝杆、行星滚珠丝杆、直线导轨、电动缸等新产品构筑新竞争优势。