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豪恩汽电研究报告：专注智驾感知赛道，“视觉+超声波+毫米波”多线驱动高增长。豪恩汽电：专注智能驾驶感知领域，业绩步入上升通道。1）智驾感知专研者：公司成立于2010年，是国内领先的汽车智能驾驶感知 系统供应商，主营业务为视觉感知、超声波感知和毫米波感知系统，产品包 含视觉传感器、DMS、OMS、CMS、APA、视觉融合APA、行泊一体等；2） 新能源业务放量保障业绩增长：公司新能源及全球客户项目持续拓展，带动 业绩持续提升，2020-2023年公司营收/归母净利润CAGR分别达 18.7%/18.9%；3）IPO募投项目打造生产新动能：公司2023年7月于创 业板上市，产能扩充完毕后预计形成年产300万个车载摄像系统、1000万个 超声波感知系统和50万个车载视频行驶记录系统的生产能力。

技术为基、产品为矛，“视觉+超声波+毫米波”三大传感器驱动高增长

车载摄像系统：向视觉集成系统转型，视觉传感器业务迎量价齐升。公司 视觉产品由摄像头向集成系统转型实现量价齐升，截至目前公司累计公告车 载摄像系统产品超过10项，覆盖DMS、OMS、CMS、视觉融合APA。其中 公司为DMS/OMS舱内摄像头国内第四大供应商（2023年市占率8.49%）， CMS产品获国家权威认证在行业内率先获得定点，并凭借多年深耕车用摄 像头优势取得多家知名车企的视觉融合APA项目定点（长城汽车、赛力斯、 比亚迪等）。

超声波雷达系统：本土车载超声波雷达市占率TOP1，自研AK2进军行泊 一体。超声波雷达是泊车系统核心传感器，伴随自动泊车系统上车率提升， 2028年超声波雷达行业出货量有望超2.2亿颗（2023年为1.2亿）。公司 车载超声波雷达出货量为本土供应商TOP1（2021年市占率8.97%），获得 理想、赛力斯、北美大众等国内外客户大批量订单。同时行泊一体推动超声 波雷达由AK1→AK2技术升级（测距、抗干扰、功能安全要求高），公司率 先推出全自研AK2超声波传感器，已应用于小鹏G6。

毫米波雷达系统：毫米波雷达顺利量产，前瞻布局4D毫米波雷达。毫米波 雷达具备全天候全天时、测距远、精确度高等特点，4D毫米波雷达性能将 进一步提高。当前国内毫米波雷达市场由外资主导（2023年市占率约70%）， 预计国内2H24 4D毫米波雷达将搭载多款车型上市。公司毫米波雷达产品 已实现量产并开始研发4D毫米波雷达。伴随成本下探&技术优势，毫米波 雷达上车进程有望加快，公司毫米波雷达业务有望成为业绩新增长点。