中药行业2025年策略报告：蓄势两季再冲锋.pdf
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- 时间：2024/11/27
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中药行业2025年策略报告：蓄势两季再冲锋。1、核心观点。 我们预计2024Q4-2025Q1中药板块整体业绩承压，但基金持仓偏轻，2025Q2开始有望实现业绩和股价的好转 。
2、2024年复盘 。 2024年前三季度业绩整体承压，基金持仓回落至防疫政策优化前水平，板块估值略高于近三年平均。
3、核心指标跟踪。中药材价格指数回落，毛利率压力有望缓解 。 流感数据同比好转，感冒清热类药品短期面临高基数压力。终端动销有所承压，明年或将云开月明。
4、政策压力有望逐步缓解 。 中药集采：降价幅度相对温和，市场竞争良性的品种受益明显 。 新批次全国中成药联盟集采整体符合预期，湖北、广东联盟集采品种续标在即，安徽省中成药集采节奏趋于温和 。 “四同药品”政策促进药品院内价格统一 。药店比价小程序推进形成合理的药品差价比价关系。
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