商业航天专题报告：后续资本市场理解和展望.pdf

商业航天专题报告：后续资本市场理解和展望。特朗普美国大选获胜，对马斯克的各项商业计划产生深远影响。特朗普的当选可能为马斯克在商业航天及其他科技领域布局带来政策 支持，马斯克旗下公司在航天、能源、AI等领域取得进展，多领域布局或加速。

SpaceX的星链计划正在积极推进，在特朗普大选后，有望推动 SpaceX 的各项任务加快部署。新的政策环境可能有利于 SpaceX 的星 链计划、手机直连、火星探索等各领域的计划的快速部署。以SpaceX为例，国外商业航天公司融资情况显示了资本市场对商业航天领 域的高度关注和投资热情,也反映了现代航天科技的飞速发展，以及市场对商业航天未来发展的乐观预期。

与此同时，我国国内商业航天市场也正处于快速发展阶段。我国正积极布局2个大型低轨星座“GW星座”和“千帆星座”（G60星座）， 并已申报另一万星星座“Honghu-3”。三大低轨卫星互联网星座的建设预示着国内商业航天的加速期即将到来，这对于提升国家战略 竞争力具有重要意义。我国商业航天产业链完备,涉及卫星制造、发射服务、地面设备制造等多个环节，相关公司实力雄厚，具备国 家战略价值和高盈利性，有良好的发展前景。

商业航天成为政府工作报告中重点关注的建设方向,显示了国家层面对商业航天发展的重视，相关政策的出台将进一步推动行业的规 范化和快速发展。

目前资本市场对卫星互联网的预期正处于复苏期的开端。随着技术的进步和应用场景的拓展，预计将迎来新一轮的投资热潮。在全球 商业航天加速发展的背景下，我国卫星互联网即将进入规模化部署阶段，目前星箭制造及发射能力正快速提升，应用端场景如手机直 连、民航机上WIFI等发展迅速。