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同花顺研究报告：交投活跃度回升，AI赋能打开新空间。同花顺：国内金融IT领军，AI创新探索新场景。1）金融IT龙头：深耕二十余年， 公司专注于互联网炒股软件的开发与财经信息服务，B、C端客户资源丰富。此外， 公司启动了“全面AI”战略，积极布局AI+金融全新赛道。2）股权架构：股权结构 相对集中，前五大股东合计持股65.50%，主要包括了创始团队及核心员工持股比， 管理团队经验丰富。3）财务分析：近三年营收维稳，因高强度研发投入利润端短期 承压。

增值服务：产品多元+低获客成本为护城河，AI应用助力提质增效。1）产品：服务 类型多样化，同时具备较强产品力，覆盖PC端和移动端。2）成本：23年广告及市 场推广费用为1.06亿元，低于东方财富与指南针所花费用，推算出该年公司获客成本 约11.75元/人。3）金融大模型：HithinkGPT在通用领域超过主流开源模型Llama-2， 旗下智能投顾产品“问财”，具有“全面的实时金融数据、强大的语义理解、专业的 投顾建议、生动的表达形式、可控的内容生成”五大特色优势，产品力再度升级。

软件服务：ToB市场景气度攀升，AI+iFinD大有可为。iFinD为公司旗下机构级金融 数据平台，能够提供金融研究、分析和决策等服务，涉及多品类金融产品，具备三大 亮点：1）AIGC助力提升产品力：基于HithinkGPT大模型，iFinD将持续与AI融合， 不断向智能化软件方向发展，目前已经包括了i问财、行业解读、AI财经智汇等新功 能。2）价格优势：根据2023年9月上海证券报信息，Wind金融终端的年费为39800 元，而iFinD的价格约为Wind的50%-70%。3）客户资源优势：在机构客户方面， 公司的产品和服务已覆盖了国内90%以上的证券公司，有助于新产品普及。

广告推广与基金代销：渠道壁垒为基，筑成规模优势，盈利能力或继续提升。1）广 告及互联网推广业务：公司通过开户导流服务为券商赚取分成收入，其核心优势在于 券商渠道广泛，能够为公司带来稳定的客户导流和交易分成收入，截至2024年10月， 公司APP中支持超过80家A股券商在线开户，支持88家A股券商客户在线交易。 2）基金代销业务：公司依托旗下“爱基金”平台进行基金代销，其代理销售的基金 产品及资产管理产品总数增长迅速。