赛力斯研究报告：自研核心技术+华为强势赋能，新车周期开启.pdf

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时间：2024/11/25
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赛力斯研究报告：自研核心技术+华为强势赋能，新车周期开启。主要逻辑#1：自研+华为赋能，千亿营收车企冉冉升起。公司与华为强强联合，成为行业第四家盈利的新能源车企。公司历经 8 年新能源造车之路，3 年前联合华为设计及营销 M5/7/9 三款高端智能电动车。公司坚持核心技术、产业链自主可控，自研增程+电驱+魔方平台核心技术，选择的合作伙伴华为在产品力（尤其是智能驾驶和智能座舱领域）、营销力、品牌力等方面对问界车型强势赋能。

主要逻辑#2：智能科技属性及豪华品牌为公司核心竞争优势。展望未来，我们认为赛力斯问界品牌将在 20 万元及以上价格带不断推陈出新，不断补齐 40-50 万、20-25 万等价格区间新能源产品矩阵，并有望成为热销款。

主要逻辑#3：我们预计 2025 年公司销量仍有望快速增长。我们认为，40-50 万区间新能源车型还存在一定空白（2024 年 1-8 月新能源渗透率仅 21%），理想 L9 在定位上更偏向家庭市场，我们认为，在问界 M9 继续热销的基础上，问界 M8 有望补足当前市场智能豪华新能源车型的空白，尤其是预计能满足商务出行需求，进而对合资油车形成替代，进而带动公司 25 年销量高速增长。