宁波区域城投报告：债务杠杆率低，偿债能力强.pdf

宁波区域城投报告：债务杠杆率低，偿债能力强。宁波区域概况：书藏古今，港通天下。宁波市是我国的副省级城市和5个计划单列市之一，是重要的港口及 工业城市，以海洋经济、开放经济和民营经济为发展优势，奠定了良 好的产业基础，经济实力在浙江省及全国范围均处于相对领先水平。 宁波经济发展基础好、总量高、增速稳。转型升级，制造业产业优势 延续，或继续凭借传统制造业优势、结合近些年产业转型带来的发展 动能，进一步带动发展。财税自给率较高。宁波整体财政实力靠前， 财政自给率、一般公共预算收入等指标位于全国前列。

宁波区域地方政府债务：偿债能力较强

宁波市政府债务近年来保持温和增长，债务增速可控。新增政府债主 要投向市政和产业园区、交通基础设施等方向。宁波市近年债务率、 政府债务宽口径均处于浙江省中下游水平。未来三年宁波市政府集中 偿付压力不大，下属区县（市）债务分布较为均衡，区县政府债务率 整体健康。

宁波区域城投债分析

2024 年以来宁波市城投债存量规模为2,234.21亿元；城投债累计发行 47 只，共计规模 315.23 亿元。宁波市辖区内城投债存量分布相对平 均，其中余姚、奉化存量较高。宁波地区城投企业发行数量和规模在 2019 年开始有显著增长，其规模在浙江省占比在12%左右波动。宁波 市城投债发行利率整体波动下行。参考宁波地区近五年城投债净融资， 我们认为当前宁波区域城投债发行进度或有上行空间。

各区县重点平台公司

宁波区域内城投平台数量多、分布广，共有73家城投公司，区域内各 区县（市）均有城投平台，其中市下辖有6家市级平台、64家区县平 台以及3家开发区平台，暂无省级城投平台。主体评级较高，城投属 性突出。宁波市的下属城投主体信用等级多为AA级及以上，城投平 台债务负担相对较轻。