国能日新研究报告：核心业务增长稳健，第二成长曲线未来可期.pdf

国能日新研究报告：核心业务增长稳健，第二成长曲线未来可期。业务卡位精准，成长逻辑明确。公司定位新能源领域软件和信息服务 商，以新能源发电功率预测产品为核心，以新能源并网智能控制系 统、电网新能源管理系统为辅助，积极延伸和拓展电力交易、智慧储 能、虚拟电厂等相关创新产品，形成了成长性显著的业务矩阵。一方 面，公司所处赛道长期受益于新能源政策；另一方面，基于稀缺的 SaaS 商业模式带来高毛利，以及公司的存量客户的不断积累，公司的 整体盈利能力持续提升。长远来看，公司广泛涉足了电力交易、储能 和虚拟电厂等新兴领域，借助积累的算法和 AI 技术，快速适配相关领 域的要求，有望开启第二成长曲线。

下游风电及光伏并网规模持续高增，行业景气度仍维持较为水平。截 至 2024 年 6 月底，全国可再生能源发电装机达到 16.53 亿千瓦，同 比增长 25%，约占我国发电总装机的 53.8%，其中，太阳能发电装机 7.14 亿千瓦，同比增长高达 51.6%；风电装机 4.67 亿千瓦，同比增 长 19.9%。风电、光伏发电合计装机规模已超过煤电装机。装机并网 方面，2024 年上半年全国光伏新增并网 1.02 亿千瓦，同比增长 31%，风电新增并网容量 2,584 万千瓦，同比增长 12%，市场呈现稳中 有增的良好态势。而逐步完善的行业标准和执行细则也促使对于预测 精度的考核更加严格，客户粘性和需求得到进一步强化。稀缺的 SaaS 商业模式也有望维持公司高毛利属性，夯实核心业务的基石定位。

分布式光伏新技术规定出台，行业先行者有望受益于市场机遇。国家 市场监督管理总局于 2024 年 4 月发布的《光伏发电系统接入配电网 技术规定》规定了光伏发电系统接入配电网有功功率、无功电压、故 障穿越、功率预测等相关技术要求,以及并网检测与评价内容。文件适 用于通过 10kV 及以下电压等级、三相并网的新建或改扩建光伏发电 系统的接入、调试和运行。由此，分布式光伏配置功率预测系统将有 国家标准可依。 基于分布式光伏未来在功率预测方面潜在的市场需 求，2024 上半年公司已完成多种分布式功率预测软件服务方案的设计 工作并开始陆续开发相应的软件产品，为迎接市场的需求端变化做好 准备。

虚拟电厂等创新业务有望实现第二成长曲线。公司目前在虚拟电厂业 务方面主要以虚拟电厂智慧运营管理系统和虚拟电厂运营业务两种方 式进行。前者主要为客户提供虚拟电厂平台开发、资源接入等软件定 制开发服务。后者则通过聚合分散的负荷用户而作为一个整体，通过 响应电网指令参与调峰，从而辅助电网调峰促进清洁能源消纳或缓解 电网的负荷压力，并根据所产生的调峰贡献获取补贴收益。子公司日新鸿晟则致力于拓展工商业储能、分布式光伏等资源类型的投建运营 或代运营业务。