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央国企引领专题：央国企改革新征程，北交所价值新机遇。国央企市值规模更大，经营整体积极稳健:北交所国有企业的平均市值均高于非国有企业(24.89亿元)，其中又以央企的平均市值(72.64亿元)最高。2024年前三季度业绩方面，地市级国有企业的平均营收最高，达到7.0亿元，同时其平均净利润水平也最高，达到0.55亿元。资产负债率方面，多数国央企公司均处于40%-60%的合理水平。研发投入方面，路桥信息、中科美菱、曙光数创2023年研发投入占营业收入的比例超过10%。总体来看，国央企的分红情况更好，分红总额和股利支付率均相对更高;省属国资控股相对更慷慨，2023年平均分红总额达到5710万元。

北交所国央企近一年综合表现相对更优:北交所国央企共24家，其中央企4家、省属国资9家、地方国资11家，约占北交所上市公司总数的9.4%左右。从行业角度看，北交所国有企业涉及社会服务、计算机、医药生物等13个行业，分布较为广泛。从市场表现来看，近一年北交所国有企业综合表现超越北证50、其中政策因素对整体波动影响较明显。在励混改企业上市，鼓励地方政府输送优质企业，和北交所助力优质中小企业发展的背景下，未来或将有更多优质“专精特新”或创新型中小国有企业选择北交所。

新一轮国企改革开启，科学考核推动高质量发展:通过相关政策及会议神的梳理，我们通过几方面来优选北交所国央企上市公司。(1)政策提到要优化国有企业布局，加快建设现代产业体系，上市公司要坚守集团定位;(2)新“国九条”以及《提高央企控股上市公司质量工作方案》提到，上市公司要积极维护股东权益增进市场认同，因此要加强分红与回购;(3)股权激励是完善和升级发展企业的中长期激励政策，可以进一步激发企业经营管理效能和科研创新活力;(4)《关于做好2023年中央企业投资管理》提到要合理安排投资规模，落实投资计划，加快项目建设，因此落实募投项目，打造第二增长曲线，一方面可以平滑宏观周期或下游需求变化带来的波动，另一方面也可以进一步推升公司的经营业绩;(5)“一利五率”和“一企策”也是基于括本面和财务情况的考量，因此要优选经营良好及业绩优异的公司。国企改革开启新阶段，北交所国央企公司将成为投资者关注的重点。