同程旅行研究报告：下沉市场OTA龙头，深耕产业强化自有供应链.pdf

同程旅行研究报告：下沉市场OTA龙头，深耕产业强化自有供应链。同程旅行是由同程和艺龙合并整合形成的一站式在线旅行平台，规模 位居国内前三，深耕下沉市场，强化自有供应链建设提升竞争优势。

在线旅行渗透率持续提升，开拓下沉市场和年轻用户增量：

旅游预订线上化进程持续加速推动在线旅游市场增长高于旅游大 盘，根据嘉世咨询数据，预计2024年我国在线旅游市场规模将达2.2 万亿元/恢复至2019年同期的120%；在线旅行用户线上渗透率45.2%， 低于网约车（45.7%）、外卖（50.3%）、网络音乐（66.3%）等，对比来 看在线旅行线上渗透率仍有提升空间；由于上游资源整合&下游流量门 槛高，OTA一超多强格局稳定，2021年携程+去哪儿市场份额约5成、 领先其他OTA平台，美团、同程旅行、飞猪市场份额分别为 20.6%/14.8%/7.3%。

同程旅行深耕下沉市场错位竞争，大股东赋能流量&库存的基础上强 化自有流量渠道&供应链建设：

同程旅行重视下沉市场用户开拓，截止2024Q2平台注册用户中非 一线城市占比达87%，作为同程旅行重要流量来源的微信渠道中新增 非一线城市付费用户占比70%；当前高线城市在线旅行渗透率处于较 高水平，同程旅行错位竞争、深耕下沉市场，具备更广阔的市场渗透 空间。

腾讯流量加持下同程旅行目前是国内流量最大的OTA平台之一， 截至2024Q2同程旅行平均月付费用户数/年付费用户数分别达425万 /2.3亿，同时公司积极开拓多元流量渠道，强化自有APP建设。同程 旅行在深耕微信生态的同时积极开拓多元流量渠道，加大对于兴趣电 商、厂商生态、工具生态、私域生态以及线下服务等各类场景的拓展。

背靠携程库存供给，低成本获取丰富资源，携程与同程旅行相继签订《携程旅游资源销售框架协议》以及《携程旅游资源供应框架协 议》，实现酒店预订等业务资源的共享；同时公司深耕旅游产业链，深 化包括旅行社、酒管公司、PMS系统等在内的自有供应链体系建设， 此外强化海外供应链建设，布局国际市场。