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淳中科技研究报告：显控龙头自研芯片巩固地位，进军AI算力检测成长可期。业内领先的专业音视频控制设备及解决方案提供商，显控传统业务行业拐点将至，自研专业ASIC芯片有望进一步提升领先优势；与全球AI领导者N公司合 作并已开始贡献收入，有望打造第二增长曲线。

超高清+5G等技术进步，使专业音视频下游应用场景不断拓宽，供需两方面共 同推动行业规模不断增长。国产厂商快速成长，壁垒较高。

供给侧：政策鼓励4K/8K超高清产品入户，超高清视频产业步入发展快车道， 5G网络建设、无线通信宽带升级，使专业音视频行业应用范围扩大成为可能。

需求侧：音视频系统加速由商业向指挥中心、监控调度、重大活动保障等重要领 域拓展，同时商业领域有望在娱乐消费、在线教育、协同办公、金融、医疗、工 业巡检、自动驾驶等场景深化应用。据QYResearch预测 2029 年全球专业音视 频系统市场规模将达到 3632.7 亿美元，2022-2029年复合增长率为 5.0%。

公司未来核心看点

1、国家提振应急通信以及军工行业修复，专业视听产品业务有望受益

23 年多次重要讲话及相关产业政策突出强调应急管理工作，增发1万亿元国债 支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，公司多款产品应用于应急管理指挥 中心，并积极参与其项目建设，有望受益于应急管理建设加速。24年国防支出 预算增长7.2%，国防信息化加速，有望拉动公司相关专业视听显控产品需求。

2、自研专业ASIC芯片发布，有望进一步提升技术领先优势

2020 年公司公开发行可转换债券，募集资金重点投资于研发专业视音频处理 ASIC 芯片，并于23年底完成流片。24年4月公司推出三款自研专业芯片，突 破关键领域卡脖子问题，有望增强市场竞争力，同时提升产品毛利率。

3、抓住XR等行业机会前瞻布局，有望贡献增长新动力

2024 年苹果推出AR眼镜Vision Pro引爆XR市场，公司依托显控领域技术积 累，已研发Pandora沉浸式交互娱乐系统、Xshadow AR投影控制系统等产品， 看好新兴领域产品未来需求，产品放量有望贡献业绩弹性。

4、携手全球AI领导者N公司，有望获取持续订单、打造第二成长曲线

淳中科技已与国际知名图形技术和人工智能计算领域的领导者 N 公司达成业务合 作，获得其直接供货资格，已对接液冷测试平台、基于 AI 的检测平台、各种测 试板卡等产品并实现供货，24H1人工智能收入0.15亿元，24Q3 N公司相关业务 环比递增。由于N公司供应商认证周期长、难度高，因此供货资格稀缺性强， 预计公司将持续受益于N公司产品需求增长及更新迭代，未来也有望进一步拓 展新业务合作，打造公司第二成长曲线。