鸿蒙板块深度复盘报告.pdf

鸿蒙板块深度复盘报告。我们选取华为鸿蒙指数作为复盘基准，辅以信创、计算机（申万）等其 他基准。

鸿蒙历史上一共有三次较大行情。分别是 2021 年 5 月 10 日到 2021 年 6 月 22 日，然后是 2023 年 8 月 21 日-2023 年 11 月 17 日，最近一次， 2024 年 9 月 18 日到 2024 年 11 月 7 日。华为鸿蒙指数分别上涨 50%/16%/78%，板块中涨幅第一的标的分别上涨 436%/99%/269%。

鸿蒙行情启动的核心催化是华为鸿蒙产品的重大迭代。三次大级别行情 分别对应手机鸿蒙发布，“纯血”鸿蒙问世，“纯血”鸿蒙发布三个鸿蒙 系统重大迭代。鸿蒙较小迭代带来的板块涨幅较为有限。未来我们可以 展望 PC 鸿蒙的推出这一重大迭代。

市场流动性和大盘情绪、中美制裁等因素会推动行情演绎。鸿蒙板块目 前属于主题板块和自主可控板块，我们发现计算机板块或者 A 股整体 行情较好，美国科技制裁加剧会进一步催化行情涨幅。

个股的边际变化（例如收购、新股、产业逻辑变化等）会决定谁是本轮 行情涨幅最大标的。三次较大行情中涨幅第一的标的分别为润和软件、 软通动力和常山北明。润和软件是当时开源鸿蒙创始单位之一，具备稀 缺性。软通动力是新股同时收购同方，产业逻辑强化，成为稀缺的鸿蒙 PC 软硬件一体厂商。

展望未来，鸿蒙板块有望再次迎来大级别行情。鸿蒙系统有望继续迎来 重大迭代，PC 鸿蒙可期。同时，我们预计鸿蒙有望进入信创市场，鸿蒙 板块有望与信创板块共振，迎来更多催化。