工程机械行业2024年三季报业绩综述：土方机械恢复较快增长，行业拐点渐行渐近.pdf

工程机械行业2024年三季报业绩综述：土方机械恢复较快增长，行业拐点渐行渐近。前三季度工程机械板块业绩稳健增长，重点公司盈利能力逐步提升，经营质量 夯实稳健。2024 年前三季度，工程机械板块收入为 2680 亿元，同比增长 1.64%； 归母净利润为 239 亿元，同比增长 12.77%；整体毛利率为 25.80%，同比提升 0.49pct；净利率为 9.17%，同比提升 0.85pct；经营活动现金净流量 234 亿元， 同比增长 90.91%。三一重工/柳工前三季度收入分别同比增长 3.92%/8.25%； 徐工机械/中联重科前三季度收入分别同比下降 4.11%/3.18%。三一重工、柳工 土方机械占比较高，前三季度收入实现较快增长；受起重机械和混凝土机械下 滑影响，徐工机械、中联重科收入有所下滑。三一重工/徐工机械/中联重科/柳 工前三季度归母净利润分别同比增长 19.66%/9.71%/9.95%/59.82%。各大主机 厂海外收入占比持续提升，降本增效不断推进，整体盈利水平不断提升。

行业拐点渐行渐近，工程机械需求迎来边际改善。①新增需求有望企稳：前三 季度基建固定资产投资增速达 9.3%，乡村及水利项目持续发力，基建投资的 逆周期调节作用持续凸显，对工程机械行业的拉动作用有望逐步显现。②更新 需求有望逐步启动：2025 年工程机械行业新一轮更新高峰期显现。③海外出 口维持稳健增长：我国加强“一带一路”沿线国家出口及在欧美发达国家布局逐 步完善，国产品牌在全球市场竞争力持续增强。④机器代人效应逐步显现：工 程机械产品应用领域不断拓展，机器代人趋势愈发明显。