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农林牧渔行业2024年三季报总结：业绩表现分化，生猪、宠物板块高景气。养殖：3季度生猪养殖景气提升，肉禽产业链价格有所下滑。3季度， 生猪行业景气度明显提升，企业普遍实现盈利；资产负债率普遍环比下 降，扩充依旧保持相对谨慎。肉禽方面，3季度白鸡产业链上游鸡苗价 格反弹，毛鸡价格低位震荡；黄鸡价格震荡回落。24Q3，牧原股份、 温氏股份、新希望净利润分别102.2亿元、52.1亿元、16.0亿元；出 栏量同比分别+6.0%、+9.9%、-8.3%。中小养殖企业方面，24Q3唐人 神、天康生物、华统股份、巨星农牧、神农集团净利润分别2.44亿元、 2.75亿元、1.81亿元、3.07亿元、3.56亿元；唐人神、天康生物、华 统股份、神农集团出栏量同比分别-6.5%、-0.8%、+15.9%、+29.5%。 肉禽方面，24Q3圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、立华股 份净利润分别2.82亿元、1.18亿元、-0.33亿元、0.9亿元、5.85亿 元；毛利率环比分别+1.6pct、+3.9pct、+15.0pct、+4.7pct、+0.7pct。

饲料：3季度需求延续回暖趋势，原料成本下降。据饲料工业协会，1 9月全国饲料产量2.28亿吨，同比下降4.3%；3季度饲料产量8248 万吨，同比下降2%，环比增长10%。24Q3，海大集团、新希望、禾 丰股份、大北农、粤海饲料、邦基科技、播恩集团毛利率分别为11.6%、 11.6%、8.1%、15.9%、11.3%、7.7%、12.1%，分别环比+0.2pct、 +4.3pct、+2.1pct、+1.6pct、+1.0pct、-1.1pct、-3.7pct。

动物保健：3季度猪苗需求环比改善，毛利率触底回升。3季度，猪用 动保需求环比改善，禽用疫苗销量同比维持较高景气。24Q3，瑞普生 物、科前生物、生物股份、普莱柯、中牧股份营收同比分别+9.2%、 10.3%、-32.8%、-11.3%、+2.9%；毛利率环比分别+1.6pct、+5.5pct、-0.9pct、+1.1pct、+1.2pct。

种业：粮价偏弱运行影响新销售季用种需求。今年以来，商品玉米价格 低迷影响农民种植积极性。截至3季度末，隆平高科、登海种业、荃 银高科合同负债（预收账款）余额同比分别+14.8%、-22.7%、持平。

宠物食品：海外稳步增长，持续发力国内市场。3季度，中宠股份、佩 蒂股份、乖宝宠物收入分别同比+23.6%、+12.6%、+18.9%；净利率 分别为12.0%、12.1%、13.1%，环比分别+2.0pct、+9.0pct、+2.7pct。