建筑建材行业2025年度投资策略：政策转暖改善预期，弱现实下关注供给优化.pdf
- 上传者：荣*****
- 时间：2024/11/05
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建筑建材行业2025年度投资策略：政策转暖改善预期，弱现实下关注供给优化。行业中观层面：24年以来，建筑建材下游基建地产需求总体偏弱，建筑建材企业经营数据普遍承压。展望未来， 我们判断基建投资有收缩压力；对比日本，我国房地产新开工或已严重超跌，未来存在修复空间。
细分领域方面：
对于周期品，我们认为供给格局变化是未来主线，建议重点关注水泥、玻纤行业，关注龙头海螺 水泥、中国巨石。
对于消费建材，我们认为基本面仍有压力，减值风险或将降低；考虑到新建房市场萎缩，同时存 量房市场规模巨大且持续在增长，建议关注零售业务具有较强竞争优势的企业。
对于建筑央企，我们认为资产风险仍存，化债预期下或有改善；股价层面，破净央国企或受市值 管理政策驱动，估值有望修复。
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