普天科技研究报告：整合中电科核心资产，积极布局卫星互联网+低空经济.pdf

普天科技研究报告：整合中电科核心资产，积极布局卫星互联网+低空经济。普天科技：背靠强大股东资源，通信技术实力强劲。普天科技作为中电网通旗下唯一 上市平台，通过多次资产重组，优质资产不断注入。①业务结构方面：公司的业务涵 盖公网通信、专网通信、智慧应用和智能制造四大板块，凭借在PCB制造、5G应用 等领域的技术优势，巩固在通信行业的领先地位。②管理及技术方面：公司通过实施 长期股权激励计划，有效激发管理层活力并锁定核心人才，保障了持续的业绩增长， 同时通过践行国企考核指标改革，优化资本回报，推动高质量发展。③财务方面：公 司近期受专网通信项目延期和市场需求疲软以及竞争情况加剧影响，营收和利润有所 下滑，24H1显示公司公网通信业务营收利润已经恢复增长，公司整体重新实现增长 可期，同时公司期间费用控制能力保持稳定。

主营业务：三大行业前景广阔，技术积累铸造公司竞争优势。①专网通信：全球5G 专网市场2021年为30.9亿美元，预计2030年将达到345.5亿美元，公司则凭借产 品的高度定制化和卓越安全性，在轨道交通、能源电力和应急通信等细分市场中保持 领先地位，为行业客户提供可靠的通信解决方案。②PCB制造：2023年全球PCB 市场规模约为695亿美元，预计2028年将增长至904亿美元，公司作为国内最大的 军用印制电路板制造商，公司凭借其高端PCB设计与生产能力，在军工和通信行业 中占据重要地位，军用PCB制造的技术壁垒为其带来长期的市场优势。③5G公网通 信：公司依托“一核两解”体系，积极推动5G网络规划和行业终端应用，助力5G 在工业和消费领域的融合发展。

两大亮点：卫星互联网+低空经济，打造全新增长极。①6G卫星互联网：公司依托 股东资源，在卫星互联网布局方面抢占先机，推动6G时代的通信变革，并通过战略 合作和技术创新持续提升核心竞争力，抢占6G时代技术高点。②低空经济：作为“广 东数字低空专业委员会”成员单位，公司以通信和导航技术优势积极参与低空智联网 络建设，为低空飞行提供多网通信、融合导航、多源监视、智能服务等能力。同时， 公司与西安电子科技大学达成战略合作，共建“西电-普天科技联合实验室”，以整 合资源和技术优势，推进天地一体化泛在信息网络的发展，抢抓低空经济产业发展需 求。