瑞普生物研究报告：禽畜+宠物双轮驱动，争做科技型动保企业.pdf

瑞普生物研究报告：禽畜+宠物双轮驱动，争做科技型动保企业。公司禽用产品布局完备，药苗联动+大客户开拓持续进行，提升市占率。2024年3月公司收购 必威安泰补齐口蹄疫疫苗产品布局，提升家畜业务服务实力。公司通过多年研发及技术储备， 现已构建了一套完整的宠物健康护理体系，覆盖宠物疾病预防、健康诊断及疾病治疗等各个 环节。公司宠物产品共计超过20款，宠物驱虫药取得较大进展，莫普欣使公司宠物驱虫产品 管线更具领先性，非泼罗尼吡丙醚滴剂丰富产品矩阵。先发优势加持，自研猫三联疫苗瑞喵舒 销售数据亮眼，2024H1产品发货100万头份，瑞喵舒已成为公司宠物产品集群的千万级爆品。

禽畜动保需求或回暖，宠物动保前景广阔

动保行业具有较为明显的养殖后周期属性，随着猪价呈现高景气以及养殖企业利 润持续累积，存栏恢复有望带动猪用动保产品需求恢复。白鸡以及黄鸡存栏量增 长有望支撑禽用动保产品需求增长。宠物动保行业在中国正迎来快速发展期，国 产品牌的崛起势头强劲，预计未来宠物药品市场将继续保持增长，国产替代进口 的趋势将更加明显。

禽用板块稳健发展，补全畜用板块短板

禽用疫苗主要包括高致病性禽流感疫苗、新城疫疫苗、鸡传染性法氏囊病疫苗等， 其中高致病性禽流感疫苗是强制免疫的主要品种，市场需求较大。公司在上述品 类均有布局，同时药苗联动增强禽业务竞争力，预计该板块后续稳健发展。公司已 有非强免疫苗如猪圆环病毒2型灭活疫苗，猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻二联 活疫苗，猪繁殖与呼吸综合征活疫苗等。2024年3月公司收购后控股必威安泰补 齐口蹄疫疫苗产品布局，该举措有利于提升公司为家畜养殖企业提供全生命周期 疫病整体解决方案的实力。

宠物动保凸显强竞争力

瑞普生物通过多年研发及技术储备，现已构建了一套完整的宠物健康护理体系，覆盖 宠物疾病预防、健康诊断及疾病治疗等各个环节。公司宠物产品共计超过20款， 宠物驱虫药取得较大进展，莫普欣使公司宠物驱虫产品管线更具领先性，非泼罗 尼吡丙醚滴剂丰富产品矩阵。先发优势加持，自研猫三联疫苗瑞喵舒销售数据亮 眼，2024H1产品发货100万头份，瑞喵舒已成为公司宠物产品集群的千万级爆品。