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中集安瑞科研究报告：抓LNG把握当下，向氢能放眼未来。公司迈入业绩成长期，LNG和氢能装备是核心。能源转型带来天然 气和氢能装备双重机会，LNG把握当下、氢能布局未来，公司作为 储运装备龙头充分受益，再迈入成长周期。

LNG行业持续扩张，储运装备龙头充分受益。全球天然气消费量整 体呈上升趋势，2023年全球LNG贸易量增长2.1%。随着能源低碳 转型的需求、新兴经济体对LNG需求的增长以及低位的天然气价， 全球LNG贸易需求将迎来持续增长，产业链的“储-运-用”装备需 求也将同步受益。天然气储、运、用业务是公司清洁能源板块的增 长核心，受三大因素驱动迈入高景气周期：1）国内LNG进口量增 长，带动接收储罐+运输罐需求；2）地缘政治冲突，欧洲大量天然 气从管道转航运进口，带动船用天然气储罐+LNG运输船需求；3） LNG扩产带来低气价，LNG重卡经济性显现，提振车用LNG气瓶需 求。公司是LNG储运装备和LNG加注船细分赛道龙头，卡位优势 显著，受益于行业高景气盈利能力将持续提升。

氢能业务放眼未来，打开业绩增长天花板。政策和经济性推动氢能 行业大发展，现阶段绿氢制取逐步向全面平价点逼近，氢能产业将 迎爆发，带来储、运、用环节氢瓶机会。公司产品主要为产业链上 的各类氢瓶，主要驱动力来自：1）绿氢大基地建设和氢气制用端 的分离，带动储氢球罐和储氢瓶大规模应用；2）政策支持和成本 下行推动燃料电池汽车放量，带来车载储氢瓶的需求高增。公司在 高压运输车和站用储氢瓶已为市场龙头，市占率超过40%。随着氢 能行业的政策落地和商业模式的逐步成熟，公司卡位产业关键环 节将充分受益。新签订单持续增长，24H1达4.5亿元，同比+29.3%， 未来氢能业务将接力LNG成为业绩增长的重要驱动力。

化工装备+液态食品：全球市场领先，稳健增长为业绩奠基。化工 环境装备和液态食品长期需求稳健，公司在罐式集装箱全球市占 率第一，作为全球龙头将持续保持强韧发展；液态食品公司凭借全 球品牌优势和横向拓展发展战略，板块稳步增长。