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全球户储行业研究报告：百舸争流千帆竞，户储扬帆奋者先。全球户储持续增长，三因素驱动市场高景气。 2024H1 户储市场欧洲德语区回暖较为明显，乌克兰、东南亚、印巴等新兴地区 储能市场大爆发。据 BNEF 数据，2023 年全球户储累计装机超 15GW/34GWh， 全球户储新增装机 12GWh，同比增长 59%，其中前几大市场分别是德国、意大 利、日本、美国和澳大利亚，占全球累计装机容量的 88%，预计 2030 年新增装 机量预计达到 16GW，2023-2030 年新增装机容量 CAGR 达 15%。根据不同国家 的禀赋差异，可以分为经济驱动型、政策驱动型及用电刚需驱动型户储市场，三 因素共振驱动打开户储市场空间。

传统市场：西欧户储去化加速有望复苏，美国新规下户储经济性凸显。 欧洲：能源自主诉求及电价高企推动欧洲户储安装热情高涨。据 EESA 及 GGII 数据，截至 2023 年底，德国、英国、意大利总库存约 5.3GWh，2024 年库存去 化加速，6 月逆变器出口增速同比转正，2024H2 有望逐季改善。2024 年 6 月 6 日欧洲央行降息落地，降息 25 个基点，预计本次欧洲央行降息有望在一定程度 上刺激欧洲户储需求释放。美国：IRA 法案提升户储补贴力度，可靠性驱动户储 增长，加州 NEM3.0 新规下，光储回收期明显小于只安装光伏情况，在 NEM3.0 下纯光伏回收期延长至 11 年，而在光伏+储能的情况下，可将这一回收期缩减至 7.5 年。

新兴市场：多国市场电力供需长期紧张，24 年户储呈爆发式增长。 1）乌克兰：缺电严重电价上涨至约战前 3 倍，户储成为降低电费重要措施，7 月-8 月中国对乌克兰逆变器出口金额同比增长 1313%、562%。2）印度：推出总 理光伏家庭计划，耗资 7500 亿卢比为一千万户家庭安装家庭光伏，24 年以来户 储市场增长亮眼；3）巴基斯坦：长期供应紧张、电价高涨，拉动户储市场蓬勃 发展，2024 年 6-8 月，我国出口至巴基斯坦的逆变器数量分别为 23.75 万个、 21.86 万个和 31.48 万个，分别同比增长 52.3%、66.7%和 248.2%，呈现爆发式增 长态势；4）南非：燃煤电力供应严重不足，预期至 2027 年供电缺口将进一步扩 大，户用光伏退税贷款双管旗下，有望促进需求有序释放；5）东南亚：泰国、 印尼、马来西亚等国户储政策频繁出台，海岛电网离网形式特殊，有望打开东南 亚户储需求空间，中国储能企业奔赴东南亚建厂，深度挖掘户储市场。

户储产品消费属性较强，出海供应链整合能力成核心。 产品：欧洲安装费高昂约占 20%，一体机较受欢迎，新兴市场多采用低端电池， 分体式更为主流；电芯：户储电芯技术革新，朝更高安全性、更长循环寿命、高 压化等方面进阶，大圆柱户储电芯有望 2024 年集中释放；PCS：户储电力变换 核心设备，高压替代低压趋势确定性强，参与者主要以光伏逆变器厂家为主， 2023 年户储全球出货量为 13.4GW，市占率前三为固德威、古瑞瓦特、德业；格 局：2023 年中国户储电池供给占全球需求超八成，中企户储系统全球出货量约 8GWh，电池市占率前三为新能安、瑞浦兰钧、比亚迪储能。