快递行业专题分析（24年9月）：竞争强度趋缓.pdf

快递行业专题分析（24年9月）：竞争强度趋缓。宏观环境总结：以年度为单位，当前总体经济增长中枢、人均可支配收入增速、以及人均消费支出占收入比例均低于 2019年。以季度为单位，24年三季度现价GDP与人均可支配收入同比增速均好于二季度、但低于一季度，9月制造业PMI回 升幅度优于历史均值，但受到消费者信心影响，1-9月社零增速依旧环比回落。同时，9月制造业PMI分项继续呈现生产强 于需求的特征。

电商供给端总结：①网购用户数量进入缓慢增长阶段，2023年全国网购用户数为91496万人，同比增长8.2%。以2021年为 基数，两年复合增速为4.2%。在用户数增速变缓以及电商集中度下降情况下，电商平台之间竞争强度提升，比如24Q1京 东集团销售费用率从去年同期的3.29%提升至3.56%，阿里巴巴货币化率在下降；②快递角度，义乌4-8月单票收入基本稳 定在2.22元左右，9月快递总部价格环比回升。

24年1-9月：快递增速>电商增速>社零增速。①电商跑赢同期社零增速的主因是线上渗透率的提升；②快递跑赢同期电 商增速的主因包括单包裹平均货值下降、退货率提升。