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Vertiv公司研究：受益数据中心投资浪潮，提供平台化散热与电源方案。Vertiv（维谛技术）是全球领先的数据中心解决方案提供商，前身是艾默 森网络能源：公司覆盖能源管理、热管理、IT系统、基础设施解决方案和 服务支持五大模块。目前公司的下游客户以数据中心为主。Vertiv 的董事 会成员在各自领域经验丰富，能为公司未来业务和兼并收购提供支持。

Veritv 经营杠杆逐步提升：Vertiv主营业务收入增长趋势迅猛，23年营收 为68.63 亿美元，同比上升20.59%。23 年 Vertiv管理费用为13.12亿美元， 同比增长11.37%；研发费用增速稳定，23年超过3亿美元。受益于22年 营运资本投入，23 年公司经营活动现金流和自由现金流均增加超过10亿 美元。23年量价双升抵消营业成本上涨，Vertiv的营业利润大幅改善至9.32 亿美元。受益于市场需求以及债务压力减轻等积极因素，23 年 Vertiv 的 GAAP 净利润大幅增长，为4.6亿美元。

数据中心热管理前景广阔，液冷市场有望随 AI 起舞：数据中心热管理市 场规模增长态势迅猛，2024-2029 年 CAGR 为 15.82%。数据中心液冷市场 是未来热管理市场重要增长点，2024-2029 年 CAGR 为 25.44%。数据中心 旺盛需求是液冷市场的驱动因素。Vertiv 的热管理产品种类齐全，技术路 线丰富，可以针对不同应用场景，提供不同的产品组合以满足客户热管理 需求。目前Vertiv与 Nvidia、Intel均达成液冷业务合作，并为客户提供 CDU （冷却液分配单元）等关键产品。

数据中心能源管理市场规模稳步增长，有望拉动 UPS 等产品需求：预计 2029年市场规模将达到339亿美元，而 Vertiv在该市场一直处于领先地位。 Vertiv 能提供从电网连接到服务器芯片的一整套能源管理解决方案，此外 Vertiv 的数字基础设施解决方案可以同时整合能源管理业务和热管理业务 产品，发挥协同效应。

IT 系统业务和服务支持业务是其平台化能力的体现：Vertiv的IT系统业务 和服务支持业务均处于行业领先地位，覆盖全面，且能与其他业务的产品 整合组装，产生协同效应。Vertiv 的服务覆盖咨询、评估、售后服务和零 件替换等从前期到后期的所有环节。全球化布局为客户提供了更加及时的 备件供应和现场服务。