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润泽科技研究报告：AIDC时代液冷智算中心领军者。AI 发展带来大量数据处理需求，数据中心加速走向智算时代 。数据中心是算力网络的重要基础设施，为服务器正常运行提供网络组网、电力 供给、制冷散热等基础设施环境。AIGC 高速发展带来蓬勃算力需求，从早期 的通用算力需求逐渐向智能算力需求转变，智算中心机柜呈现高功率密度化趋 势，散热和供电系统有望迎来革新，液冷智算中心渗透率有望持续提升。2023 年公司交付了行业内首例整栋纯液冷智算中心，单机柜功率 21.5KW 以上，交 付的高密度风冷 IDC 单机柜达到 10.5KW 以上，并对存量低功率机柜逐步升 级，实现机柜数量和机柜功率密度的双增长，充分满足 AI 智算需求。

公司掌握优质 AIDC 资源，拥有字节跳动等头部客户，竞争优势明显。 公司深耕数字经济领域 15 年，在智算、算力基础设施等领域持续大规模投入。 AIGC 对单机柜算力和功率提出更高要求，公司拥有丰富的液冷智算中心设 计、建设和运维经验，联合服务器、芯片、网络等厂商和终端客户共同开发智 算中心，大规模部署算力模组。公司竞争优势明显：（1）研发实力较强，液冷 智算中心技术领先；（2）储备丰富的一线城市周边地区核心 IDC 稀缺资源，具 备区位优势；（3）运营数据中心 10 余年，获运营商、字节和快手等多个客户认 可，用户粘性持续增强；（4）管理团队经验丰富，拥有深厚 IDC 行业背景。