领益智造研究报告：AI终端硬件领驭创新，汽车光伏新业务益展宏图.pdf

领益智造研究报告：AI终端硬件领驭创新，汽车光伏新业务益展宏图。端侧AI驱动下硬件革故鼎新，公司依托制造平台充分受益。1）AI智能终端对 芯片、存储、散热、电池、电源与充电器五大环节提出更高要求，带来了广阔的 硬件升级空间。以快充为例，根据中国质量认证中心数据，支持Apple Intelligence 的iPhone16搭配15V 3A、最高45W的充电规格，有线快充功率相比前代产品 得到提升。同时AI有望驱动手机、PC等产品的换机潮，消费电子领域精密功 能与结构件有望迎来量价齐升。2）2024年2月上市的Vision Pro BOM成本中 关键结构件占比9.08%，XR、人形机器人等新兴领域蓬勃发展有望为精密结构 与功能件带来新增量。3）公司积极打造AI终端硬件制造平台，目前已经成为消 费电子领域全球最大的模切、冲压、CNC工艺制造商，成功卡位AI终端核心创 新环节。4）公司经过多年深耕掌握精密零部件制造核心技术，在散热（首创不 锈钢超薄均热板）、折叠屏（积极推动碳纤维结构件）等领域持续创新，相关产 品（超薄VC均热板、碳纤维Hinge等）已实现量产出货，有望引领行业变革。

汽车/光伏储能蓬勃发展，公司进展积极未来可期。1）汽车方面公司率先布局动 力电池结构件业务，23年8月与德国重要客户签订《提名协议》，预计将累计增 加25至29年收入约22亿元；同时公司积极拓展汽车散热模组、充电产品和车 载充电机等产品。2）光伏储能方面公司目前主要产品为微型逆变器，以ODM 合作方式为客户提供代工服务。目前公司与全球微逆绝对龙头Enphase深度合 作，美国南卡罗来纳州与德克萨斯的工厂量产出货也标志着公司全球化产能布局 逐渐形成，有望持续贡献业绩增量。