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盖世食品研究报告：瞄准海产预制菜C端市场，新工厂扩容菌菇+蔬菜。公司情况：国内外市场双轮驱动，近5年总营收CAGR 21%。盖世食品以海藻、食用菌、鱼籽等海珍品为主要食材，为国内、外餐饮企业提供 预制凉菜，下设大连和江苏淮安两个工厂，年产能3万吨，合作数千亩海域原料 产地；产品已出口60多个国家和地区，主营亚欧。藻类产品营收占比最高。近 五年公司总营收CAGR 21%，经典产品调味裙带菜2021年全国市占率达36.19%。

行业情况：2025年规模有望增至6000亿，行业竞争较激烈

2014年，预制菜市场B端步入放量期，2020年C端的预制食品开始迎来消费加 速期。2021年我国预制菜行业市场规模约为2,100亿元，到2025年行业规模有 望增长至6,000亿元左右，销售渠道85%以上集中于B端。目前，我国预制凉菜 行业参与企业众多，竞争格局较分散。随着国家对安全环保监管力度加大和消费 者对食品安全卫生的要求不断提高，行业进一步调整分化，竞争更加激烈。

公司亮点：海底捞、安井、喜家德稳定合作，募投有序推进

目前，盖世食品产品远销全球六大洲，市场范围广泛。近年，公司对大部分大客 户销售金额提升，同时每年新客户带来一定增量。公司募投项目年产1.5万吨预 制凉菜智能制造（加工）项目，2023年9月已经启动试生产，公司大连工厂依 托大连港口优势；淮安新工厂将凭借地理位置优势扩展华南、华东和中部等市场， 有效缩短原料运输半径，扩大产品市场辐射范围，降低运输成本，更好地服务国 内市场。