万丰奥威研究报告：汽车轻量化为基，通航飞机打开低空经济成长空间.pdf

万丰奥威研究报告：汽车轻量化为基，通航飞机打开低空经济成长空间。万丰奥威主营汽车轻量化零部件和通航飞机制造业务。万丰奥威业务包括 汽车轻量化和通航飞机制造两部分，2023年营收占比分别为83%、17%， 其中汽车轻量化业务包括汽车铝合金轮毂、摩托车铝合金轮毂、镁合金 压铸业务，2023年营收分别为65、21、37亿元；通航飞机制造业务包 括通航飞机的研发、生产、销售，2023年营收为28亿元。

卡位新能源赛道，铝合金轮毂业务稳健发展。1）汽车轮毂方面，公司汽车 铝合金车轮占全球市场份额约10%，2020年起，公司抓住传统车向新能 源汽车转型的机遇，与主流新能源车企开展战略合作，为比亚迪、奇瑞、 赛力斯、大众等主机厂重要的合作伙伴，新能源汽车需求量增大带来汽 轮业务收入的快速增长。2）摩托车轮毂方面，摩托车铝合金车轮占全 球市场份额约35%，摩托车轮毂业务构建以中国市场为基础，印度市场 为核心，不断发展日本、东南亚、欧美市场，实现业务稳健发展。

镁合金压铸零部件龙头企业，加大新能源车项目获取力度。万丰奥威通过 收购镁瑞丁进入开拓镁合金压铸业务，镁瑞丁是全球领先的创新型镁合 金铸造部件供应商，公司北美地区市占率达65%。公司镁合金压铸业务 后续增长主要源于国内新能源客户开拓及新品拓展带来的单车用镁量 提升。一方面，公司加大新能源车项目获取力度，配套客户涵盖比亚迪、 蔚来、小鹏等新能源客户；另一方面，公司加大汽车CCB、门内板、后 掀背门板、电驱壳体等大型件领域市场开发，增大新车型镁合金配套量。

全球领先的通航飞机制造商，低空经济打开成长新引擎。万丰奥威旗下钻 石飞机在世界通航飞机产业中市占率前三，同时是极少数拥有通航飞机 总装能力的民营企业。同时万丰奥威在新昌和莱西建设有航空小镇和生 产基地，拥有自主生产制造能力。未来随着低空经济发展，钻石飞机将 在航校培训等应用市场基础上不断开拓新的应用场景，通过丰富的机型 系列进一步匹配和开发国内私人飞行、短途运输、特种用途等场景，同 时加大电动飞机、eVTOL等新型航空器的研发，开拓低空市场。