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远大医药研究报告：核药等创新管线不断兑现，多项业务稳健增长。产品管线立足创新，研发布局着眼全球。远大医药是一家科技创新型国际 化医药企业，核心业务包括制药科技、核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介 入诊疗科技、生物科技三大领域。公司全球员工破万，境内外附属公司超 30家，拥有5个技术平台和8个研发中心，超200个医保目录产品，过亿 产品16个。在核药抗肿瘤领域管线布局及商业化进程持续位于国内领先地 位，产业链建设及全球化商业网络不断完善优化，合作伙伴横跨亚洲、美 洲、欧洲及大洋洲等主要医疗市场。

创新转型加速推进，核药管线布局领先。创新转型深入推进，截至24年中 报公司在研项目141个，创新项目49个；24年上半年研发投入约14.80 亿港元。公司深度布局核药板块，首个核药肝癌治疗产品易甘泰®钇[90Y] 微球注射液于2022年初获批，上市后产品持续放量。2024年上半年核药 板块实现收入2.07亿港元，同比上涨约107.6%。另外有3款RDC药物进 入国内临床III期，①前列腺癌诊断 TLX591-CDx国内Ⅲ期，②肾癌诊断的 TLX250-CDx 国内III期临床，③胃肠胰腺神经内分泌瘤治疗ITM-11国内 III期； RDC有望于26年至27年能够贡献收入。其他管线包括脓毒症治疗 产品STC3141及APAD国内相继获批II期临床试验及完成I期临床试验。

现金流业务稳健增长，品种丰富商业化能力强劲。公司收入体量持续增 长，由2019年的65.91亿港元增长至2023年105.29亿港元；归母净利润 （剔除Telix投资的公允价值变动收益及一次性的行政罚款）由2019年的 11.51亿港元增长至2023年的20.36亿港元。2023年制药科技板块收入 68.13亿港元；生物科技板块收入33.81亿港元。公司盈利水平稳步提升， 并实现连续六年分红，持续回馈股东。2023年公司分红现金总额达到9.05 亿港元，分红率47.7%。