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奥泰生物研究报告：布局海外市场，小而美POCT龙头【勘误版】。专注 POCT，国际市场影响力强：奥泰生物专注于体外诊断试剂研发、 生产和销售，主要产品线包括传染病检测、毒品及药物滥用检测、妇女 健康检测等领域，已在全球 160 多个国家和地区建立市场，尤其在欧美 市场表现突出。近年来，奥泰生物通过上游生物原料自给和技术平台的 持续创新，有效降低生产成本，并推动新产品的快速迭代。公司注重研 发投入，2023 年开发了 25 项新原料，其中 4 项为国内首创，进一步增 强竞争力。

专注三大领域，产品矩阵丰富：1）毒品及药物滥用检测类：公司多款 毒品检测产品为国际首创，在欧美市场具有较高认可度，且 14 联检产 品今年获批，我们预计公司毒品检测类产品收入有望快速增长，该类产 品 2024-2026 年营业收入分别同比增长 33%、37%、40%，即 2024-2026 年实现营收 2.71 亿元、3.71 亿元、5.20 亿元；（2）传染病类：后疫情 时代，高发病率以及辅助诊断功能的不断驱动，使全球传染病市场持续 扩大，因此假设 2024-2026 年该类产品营业收入分别同比增长 23%、 25%、28%，即 2024-2026 年实现营收 3.39 亿元、4.23 亿元、5.42 亿元； （3）妇女健康检测类：女性不孕率的上升引发了发展中国家对生育力 测试和诊断服务需求的激增，同时妇女对自身生殖健康关注程度提高。 我们认为 2024-2026 年该类产品营业收入分别同比增长 30%、33%、 35%，预计 2024-2026 年相关业务营业收入分别为 0.92 亿元、1.23 亿 元、1.66 亿元。

股权激励彰显信心：公司层面的考核以营业收入和国内外产品注册数量 为主。公司目标 2024-2026 年营业收入达 8.5 亿至 12.6 亿元，年复合增 长率 18.6%，2024 至 2026 年公司及子公司合计新增获批国内医疗器械 产品注册证的数量不低于 25 个，2024 至 2026 年公司及子公司合计新 增获批美国 FDA（510K 证书）产品数量不低于 15 个，以确保公司在产 品研发和市场拓展方面的持续进步。我们认为股权激励有望进一步推动 公司进步与发展，同时彰显公司对于未来业绩的信心。