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以岭药业研究报告：络病理论指引中药创新方向，连花系列重启增长新动力。源于黄帝制药厂，络病理论指导中药研发创新：公司前身黄帝制药厂1996年改制设立为 以岭有限。此后专注中成药研发生产十余载，于2011年7月成功登陆深圳主板上市。目 前拥有专利新药14个，其中心脑血管和感冒呼吸系统疾病用药领域处于行业领先地位。

口服心脑血管领域市占率超过15%大幅领先同行：在心脑血管病领域，公司研发了通心 络胶囊、参松养心胶囊和芪苈强心胶囊三个创新专利中药，治疗范围涵盖了心脑血管疾病 中最常见的缺血性心脑血管病、心律失常、心力衰竭三个适应症。2023年三大心脑血管 产品在院端合计实现销售收入54.9亿元，在口服心脑血管中成药市场三者合计市占率达 16.6%。

连花清瘟知名度效应仍然凸显，连花系列产品矩阵有望成型：呼吸道主要产品为连花清瘟 及连花清咳片，在研品种包括小儿连花清感颗粒。连花清瘟组方以《伤寒论》及《温病条 辨》中古方为主，汲取《温疫论》治疫经验，2004年在国内获批上市。2023年院端呼 吸道疾病中药市场已超450亿元，细分感冒用药方面连花清瘟市占率接近20%，高于疫 情前水平。连花清咳产品则在上市后持续放量销售，预计小儿连花清感上市后，连花系列 产品在呼吸道疾病用药领域优势将得到进一步加强。

持续强化中药创新领域研发优势，切入化药/生物药创新领域：公司除了在心脑血管和呼 吸道疾病领域的固有优势以外，积极向包括肿瘤、糖尿病、神经系统等领域拓展，目前进 入临床阶段的中药创新药除了小儿连花清感颗粒以外，还包括柴黄利胆胶囊、芪防鼻通 片、络痹通片、柴芩通淋片、藿夏感冒颗粒、参蓉颗粒等。化药/生物药方面，研发进展 最快苯胺洛芬注射液已完成3期临床，正在筹备申报上市。针对白血病的口服FLT3抑制 剂XY0206片也已完成3期临床。