美国大选对有色金属的影响.pdf

美国大选对有色金属的影响。美国大选选情持续焦灼。 美国大选两党竞争持续焦灼，据 RCP，截至 9 月 4 日，哈里斯支持率 48.3%，领先特朗普 46.5%约 1.8 个百分点，在 8 月 5 日赶超特朗普 且维持优势。7 个摇摆州中，目前特朗普在 2 个州领先，大选选情仍 然焦灼。共和党强调美国优先，特朗普政策的核心是低利率低税率， 更多使用民族主义政策手段，并带有贸易保护主义。民主党强调公平 正义，主张大政府，对富人和大公司征收更高的税收，以减少经济不 平等。

共和党当选提升有色金融属性定价，民主党当选对“新动能” 金属更为利好。 美国大选将从 1.金融属性 2.供给 3.需求 4 地缘政治等其他，这 4 个 方面影响到有色金属价格未来走势。 金融属性方面，共和党财政货币双宽松，偏好弱美元，直接利好黄金， 相对利好其他有色金属。民主党在货币政策上相对尊重美联储独立 性，财政政策上以结构性加税为主，但哈里斯新政策下财政收缩程度 有限，通胀相对控制程度或较好，对黄金和铜等有色金属价格影响中 性。 商品属性的需求方面，1）基建：两党均重视基建计划，区别在于民 主党对电动汽车相关设施、电力基础设施和清洁能源的基建投入更 为重视，这也对铜、锂等电气相关金属更为有利。但基建计划能否出 台，仍需关注国会两院的选举情况，及涉及资金来源上，两党和党内 不同派系的观点分歧。若能形成一党横扫的格局，基建计划的推出或 更为顺畅。2）制造业回流：两党均引导美国制造业回流，直接提升 美国商品需求，利好铜铝等有色金属。吸引制造业回流是美国两党的 共同诉求，以扭转美国制造业结构性下滑，维护社会稳定。3）关税： 共和党加征关税涉及的国家和产品范围或更广，相对利空美国进口 商品需求，利空铜铝等有色金属。民主党哈里斯曾表示自己不是“保 护主义的民主党人”，预计在关税问题上相对温和。4）新能源：共和 党鼓励传统化石能源，但考虑到马斯克是特朗普的重要资金支持方， 特朗普在和马斯克的采访中提及支持电动车，传统共和党对新能源 的压制或将在新任期内更为有限。民主党重视清洁能源和气候问题， 民主党胜选利好铜、锂等电气相关的金属。