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医疗服务行业2024年中报总结：受消费环境和高基数影响，板块阶段性承压。重庆和天津市 24 年上半年出院人数分别同比+5.7%和 13.1%，呈弱增 长态势。根据重庆和天津市卫健委数据，24 年上半年两市医院出院人 数同比增速分别为 5.7%和 13.1%。天津 4-6 月单月同比增速持续降低， 分别为 16.2%、7.8%、1.6%，重庆 4-6 月分别同比下滑 1.2%、0.9%、 0.9%。我们推测主要原因有：（1）23 年二季度为疫后初期，疫情期间 积压的需求集中释放使得同期基数较高，因此 24 年二季度诊疗量同比 增幅相对较小；（2）消费类专科医院受环境影响增长乏力，24 年上半 年天津眼科专科医院诊疗人数同比仅增长 2.9%。

民营医院：外部环境波动致业绩承压，长期看好渗透率提升。根据 wind 和各公司财报，（1）眼科：8 家上市公司 24H1 合计营收同比增加 1.8%， 合计扣非归母净利润同比下滑 10.2%，屈光、视光等消费类业务主要 受制于外部消费环境，白内障则受 23 年同期高基数影响增长乏力。（2） 口腔：24 年上半年通策医疗种植和正畸业务收入分别同比+11.3%和 -4.7%，种植业务持续恢复，上半年种植量同比+41%，正畸仍受消费 环境影响。（3）综合医院：5 家上市公司 24 年上半年合计营收同比增 加 8.2%，合计扣非归母净利润同比减亏接近 1 亿元；（4）其他专科表 现分化：海吉亚医疗 24 年上半年收入同比增加 35.4%，受医保坏账等 因素影响，盈利能力有所波动，经调整净利润增速为 15.5%。固生堂 业绩增长迅速，营业规模快速扩大，24 年上半年收入和经调整净利润 同比增速分别达到 38.4%和 45.3%。锦欣生殖上半年营收同比+8.2%， 四川地区辅助生殖暂未纳入医保，部分患者处于观望状态，使得短期 的需求有所积压，24 年上半年成都地区取卵周期数同比下滑 4.7%。

其他服务板块：ICL 业绩承压，科研服务稳步恢复。根据 wind 和各公 司财报，（1）ICL：受医院端检验量波动以及 23 年同期新冠业务影响， 金域医学和迪安诊断 24 年上半年收入分别同比下滑 9.9%和 9.1%。金 域医学二季度剔除信用减值损失影响后的扣非净利率为 11.6%，是 23 年下半年以来单季度最高水平，降本增效成果显著。（2）科研服务： 诺禾致源平台换代后逐步恢复，24Q1 和 Q2 营业收入分别同比增加 6.32%和 7.94%；扣非归母净利润分别同比增加 6.85%和 16.06%。