细说债市值得关注的那些高频数据.pdf

上传者：J***
时间：2024/09/06
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细说债市值得关注的那些高频数据。高频数据显示，近期债市利率节奏上先上后下，理财预防性赎回债基使得信用债收益率大幅上行，并带动利率债同步走弱。后随着央行加大跨月投放资金面转为宽松以及调整后机构配置意愿提升，债市有所修复。近期市场关注的机构赎回风险基本平稳度过，后市市场交易重心或重回基本面与政策面。券种选择方面，短端债券和存单仍是较好的流动性资产，且存单性价比更高。10Y/30Y短期受央行态度的影响供需较为平衡，但长期仍有下行空间，时间点关注四季度。7Y左右目前收益率较为突出，性价比较高。信用策略上，目前信用利差较为适中，中短久期高等级信用债展现投资机会。

本文作为债市基础框架系列之一，主要介绍与债券市场相关的细节高频数据，分为： 债市回顾：介绍债券市场主要的收益率或利差指标，如资金面、存单、利率债、信用债等，分为一级发行市场和二级交易。宏观经济：介绍影响债市走势的宏观高频指标，一是地产相关指标，包括销售量价、土地、库存等；二是基建相关指标，包括与基建相关的水泥、沥青等，以及基建的资金筹措渠道；三是消费相关指标，包括汽车消费、出行链和服务业等；四是制造业开工率、产量和物流数据等；五是消费品和工业品价格数据；六是出口高频和可比国家先行数据，七是金融数据。资金市场：介绍资金面的主要参与机构，交易型和配置型机构的融入融出行为和价格，及其杠杆策略。供需节奏：介绍债市的供给情况，包括政府债、政金债、信用债、存单等；也从基金和理财的净值和发行角度进行观察。机构行为：介绍包括银行（大行、股份、城商、农商）、券商、基金、理财、保险、货币、外资、其他产品等机构在债市的行为。并按照期限观察长短端的行为差异，按照券种观察利率和信用债的行为差异。债市策略：比较各券种的税、费、风险加权后的综合收益率及其分位数，和性价比。