2024年二季报财务分析:总量增速寻底,上下游好于中游.pdf
- 上传者:猫*
- 时间:2024/09/02
- 热度:322
- 0人点赞
- 举报
2024年二季报财务分析:总量增速寻底,上下游好于中游。总量增长继续寻底,费用率增长与周转率下滑拖累盈利能力。24Q2 全 A 两非净利润累计同比-6.6%,单季同比-7.3%,降幅有所扩大, 营收端累计同比首次转负,为-0.7%。全 A 中报累计同比-2.7%,单 季同比-0.9%。利润表拆解看,全 A 两非成本降幅大于营收,毛利率 提升,销售/管理/研发费用同比均收窄,财务费用同比大幅上升,整 体费用率被动提升,拖累净利润表现。ROE-TTM 环比下滑 0.32pct, 净利率下滑、以及应收账款与固定资产周转放缓构成拖累,权益乘 数企稳小幅回升。板块上,双创、北证盈利降幅走阔,主板回升。
风格维度:大小盘业绩同比修复,大盘股固定资产周转率企稳,供 需矛盾或更先缓解。1)盈利增速:24Q2 大小盘净利润同比改善, 沪深 300 单季业绩增速由负转正,中证 1000 明显收窄,中证 500 修 复相对缓慢。产业链风格上,周期、消费净利润增速修复,消费净 利润单季度增速回升明显,周期、金融由负转正,成长仍是负增。 2)杜邦拆解:各板块 ROE 仍在下滑,净利率构成主要拖累,但周 转率视角看中小盘放缓明显比大盘更明显,大盘固定资产周转率环 比率先企稳。产业风格看,毛利率提升带动消费 ROE 持续修复,周 期板块 ROE 维持底部,掣肘在存货、应收账款等流动资产周转率, 成长板块 ROE 持续下滑,周转率与净利率回落,但杠杆水平提升。
行业维度:资源周期分化,科技局部改善,汽车医药边际修复,上 下游业绩好于中游制造。1)周期:全球定价的资源品、下游稳定周 期板块好于中游内需黑色链条。结构上,全球定价且供需格局更优 的有色/石化/化工等业绩增速居前,工业金属/贵金属/油气开采/橡胶 增速高且环比提速,地产内需敞口大的焦煤/钢铁/建材业绩下行压 力延续。资源周期品量价两端均承压。稳定周期类的公用电力、交 运机场业绩保持较高增长,低基数与成本下降是主要支撑。2)科技: 电子与出口链局部景气延续,高增长赛道包括电子/船舶/AI 硬件/工 程机械。电子延续高增速,结构上光电子、元件增速快于消费电子、 半导体。中游制造业绩压力偏大。电新整体延续负增长,但电池、 风电好于光伏。航空航天业绩仍磨底,机械中出海链好于内需,通 用设备负增压力较大。TMT 中 AI 硬件的光模块、计算机设备好于 软件。科技盈利能力改善主要体现为量的修复,净利率未明显改善。 3)消费:农牧/汽车增长突出,医药边际降幅收窄。下游消费量价均 有改善,但权重赛道盈利增速放缓。其中,猪周期推动农林牧渔行 业业绩继续高增,汽车受益以旧换新与出海,汽零/两轮车增速居前 且环比改善。医药增速持续修复,创新药出海构成重要支撑。家电、 食品饮料盈利、营收增速均有放缓,白电、白酒业绩有韧性。4)金 融:保险高增,投资收益增长与新业务价值利润率提升,银行稳定。
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 审计作业:乐视财务舞弊案例研究.pptx 3414 5积分
- 《会计学:教程与案例》财务会计.pdf 3003 3积分
- 从瑞幸事件看财务欺诈、做空方略与审计思维.pdf 2492 10积分
- 财务发展探索:财务的未来之路.pdf 2403 5积分
- 财务创新:财务赋能创新发展.pdf 2319 4积分
- 德勤关键时刻:财务2025.pdf 2151 2积分
- 保险行业-中国版IFRS17准则深度解析:25号保险合同准则实施在即,构建保险财务分析新逻辑.pdf 1522 4积分
- 龙湖集团(0960.HK)研究报告:财务自律穿越周期,开发运营稳步提升.pdf 1254 4积分
- 中国企业财务数字化转型白皮书.pdf 1155 5积分
- 新冠肺炎疫情对中国零售行业财务及运营影响调研报告及行业趋势展望.pdf 914 5积分
- 行业比较专题报告:财务视角,比较出口链海内外业务相对优势.pdf 382 3积分
- 2024年二季报财务分析:总量增速寻底,上下游好于中游.pdf 323 2积分
- 毕马威全球财务智能化调研报告:人工智能赋能财务,迈向新时代.pdf 304 4积分
- 中国企业财务数智化转型人才管理白皮书.pdf 231 7积分
- 海内外云厂商发展与现状分析:AI背景下财务数据、产品布局与估值变化.pdf 203 4积分
- 全球财务采用AI报告.pdf 83 3积分
- 基于财报文本的情感语调的分析:DeepSeek辅助识别财务瑕疵.pdf 45 4积分
- 仁和XX公司2023年财务分析报告.doc 429 80积分
- 海外中资股2024年半年报财务分析:盈利修复延续,消费科技领衔.pdf 107 4积分
- 全球财务采用AI报告.pdf 83 3积分
- 基于财报文本的情感语调的分析:DeepSeek辅助识别财务瑕疵.pdf 45 4积分
- 2025年一季报公募基金十大重仓股持仓分析.pdf 59 4积分
- 2025年一季报及2024年年报深度分析:一季度两非盈利大幅改善,ROE仍在底部区间.pdf 59 4积分
- 军工行业24年年报及25年一季报业绩综述:业绩阶段性承压,行业景气复苏已至.pdf 55 5积分
- 24年报及25年一季报深度分析:超预期的一季报与关税下的行业展望.pdf 46 5积分
- 数说公募纯债与混合资产策略基金2025年一季报:纯债基金重仓久期下降,含权品种增消费减制造.pdf 40 5积分
- A股2024年年报及2025年一季报分析:科技制造仍是关注重点.pdf 39 3积分
- 微盘股2025Q1基金季报点评:微盘股年报及一季报均获资金加仓.pdf 36 4积分
- 2025Q1业绩总结:业绩之锚,A股如何定价一季报中的超预期?.pdf 32 3积分