跨境电商物流行业专题报告：跨境电商方兴未艾，物流全链路多节点迎来发展新机.pdf

跨境电商物流行业专题报告：跨境电商方兴未艾，物流全链路多节点迎来发展新机。跨境电商方兴未艾，跨境电商物流关键环节具备核心资源优势的物流服务商有望获益。新兴跨境B2C平台迎来高速发展，跨境电商市场方兴未艾。近年来，受疫情 和通胀对消费习惯的影响，全球电子商务市场持续增长，渗透率提升，从2019 年的11%提升至2023年的16%；预计未来五年全球电商市场有望保持近10% 的年均增长。对于中国跨境电商平台：一方面海外线上消费对高性价比、多 样化、个性化商品的需求提升，另一方面中国具备完善的制造业和供应链体 系，得以满足海外市场需求。因此在供需两端推动下，中国跨境出口B2C平 台快速发展，以“出海四小龙”（SHEIN、TEMU 、Tiktok、AliExpress）为 代表的跨境出口B2C平台进入全球视野，进入高速成长期。根据网经社数据， 估算2023年中国跨境出口B2C市场交易规模达到3.9万亿元，2019-23年 年均复合增长26%；我们预计2026年市场交易规模有望达到约6.5万亿元， 2024-26年年均复合增长18%，维持较快增长。

跨境出口B2C物流顺风而起。相较传统跨境B2B物流，跨境出口B2C物流 成本更高，主要由于两者的运输体量、运输形式等因素：B2B商品多批量运 输，价格较低的海运占比较多；而B2C商品多小件、轻件，且时效性要求高， 因此以空运为主，且还会涉及到境内揽收和仓储、目的地国的尾程仓储和配 送费用。估算2023年中国跨境出口B2C物流市场规模超过6700亿元；展望 未来，伴随着跨境出口B2C市场规模增长，在平均费率不变的假设下，预计 2026年跨境出口B2C物流市场规模有望达到1.1万亿元，2024-26年年均复 合增长18%，仍然保持较快增长。

在跨境物流关键环节具备核心资源优势的物流服务商有望获益。跨境出口 B2C物流涉及环节较多，包括“干、仓、关、配”等关键环节。当前新兴跨 境B2C平台订单量大且快速增长、时效性要求高，关键物流环节有望延续较 高景气度：1）跨境空运：目前80%的跨境电商商品都通过航空货运运输，跨 境空运是跨境电商快速增长的直接受益者。我们测算2024年中国跨境空运需 求在跨境电商推动下有望实现双位数增长，2025-26年仍有稳健增长。同时 供给端整体偏紧，空运价格有望维持相对高位。2）区域境内高标仓：头部跨 境B2C平台供应链所在区域较为集中，华南地区高标仓储景气度较高。3） 海外仓：随着跨境电商海外扩张速度加快、空运物流成本居高不下，以及应 对潜在的海外关税政策风险，海外仓需求有望提升。4）综合物流服务：依托 自身资源优势、进而能够为跨境电商平台提供一体化跨境物流服务或是未来 发展趋势。我们认为在以上环节具备核心资源优势的物流服务商有望受益，