理想汽车研究报告：拥有三大核心能力，进入电动智能新时代.pdf

理想汽车研究报告：拥有三大核心能力，进入电动智能新时代。复盘理想历史：把握战略正确性，实现0到10快速成长：1）0到1阶段：理想汽车聚焦增程平台，成功打造理想ONE大单品，论证商业 模型的成功。2）1到10阶段：理想汽车丰富产品矩阵，加大技术研发，将理 想ONE 的成功经验复制到L系列上并获得成功，品牌势能极大提升。3）理想 汽车的成功来源于：李想本人对汽车行业的深刻认知、对于企业发展节奏的正 确把握、组织架构的高效性与持续迭代。

长期来看：理想汽车核心竞争力为“三大能力”+智能化的赶超

1）极致的产品定义能力：理想基于严密的用户需求研究机制，实现对用户需 求的深刻理解，持续带来超越用户预期的体验；同时整车产品开发周期长、理 想产品迭代快，竞争对手难以通过简单复刻实现对理想产品的赶超。2）超强 的营销能力：理想拥有丰富线上营销资源，且营销内容质量高、频次高、营销 范围广；线下营销能力强，深入区域管理、店效高。3）优异的组织管理能力： 理想组织管理模式持续迭代，目前的矩阵型架构带来组织效率的持续提升。4） 智能化方面加速布局赶超：公司在2023年下半年开始提高智能化战略地位； 2024 年7月，理想进行OTA6.0升级，落地无图NOA功能，并发布其新一代的 端到端+VLM系统架构，全力迈向端到端时代；在资金、人才、算力硬件等要素 的赋能下，理想有望跻身智能化第一梯队，把握未来产品差异化竞争的核心要 素。

短期来看：增程系列有望持续热销，纯电矩阵有望成功

增程系列：1）理想增程系列凭借极致产品力取得优异成绩，做到了产品精细 打磨，完善度高，同时具有差异化亮点、和家庭用户的匹配度高；2023 年 L7/L8/L9 的成功已得到印证。2）2024年4月起，公司实施聚焦L系列战略， L6 上市将产品矩阵扩大到25-30万元价格带，整体L系列销量企稳并提升，预 计后续稳态月销有望提升至 5 万辆以上。3）理想 OTA6.0 后智驾体验大幅提 升，带动MAX版本订单比例提升，有效优化销售结构。

纯电系列：1）理想在车端布局扎实高压快充技术，同时加速超充桩布局，截至 2024 年 7 月底，理想超充站布局超700座，为后续纯电产品上市奠定扎实基 础。2）理想MEGA为优秀的纯电家用MPV，产品完善度高、优质竞品少、与传 统豪华MPV相比具备性价比优势。公司扭转思路，按照从0到1的节奏经营， 预计随着降价与后续宣传，销量有望回升。3）2024-2025年理想预计还有四款 纯电SUV产品上市，有望延续产品力优势，开启纯电产品大周期。