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美国总统大选专题报告：新竞选对手，后续选情、影响及A股机遇。美国当地时间 7 月 21 日拜登宣布退选后，特朗普和哈里斯的选情 竞争激烈，双方民调接近，特朗普的优势在于其强大的传统保守派支 持基础和经济政策的吸引力，但面临年龄、竞选搭档的劣势，可能失 去摇摆州支持。哈里斯则以其独特的身份背景、强硬的堕胎立场及年 轻选民的支持获得优势，但政治经验不足可能导致中间选民的流失。 特朗普的政策主张包括强硬的移民政策、支持各州决定堕胎权、贸易 保护主义、传统能源优先、减税以及美国优先。哈里斯则主张温和的 移民政策、强烈支持堕胎权、清洁能源发展、加税以及多边合作。

宏观经济影响方面，一是对外贸易，特朗普和哈里斯在对华政策 上均采取强硬立场，特朗普对中国商品征收高关税，而哈里斯在新能 源领域对中国商品也采取高关税策略。这导致中美贸易关系紧张，中 国可能需要寻找新的贸易伙伴并推动经济转型。二是人民币汇率，哈 里斯则可能延续拜登政策，未来人民币大概率升值，特朗普政策则对 人民币汇率影响较为复杂。三是能源政策，特朗普倾向于传统能源， 而哈里斯支持清洁能源，这可能会导致部分产业面临制裁并需走向国 产化。

投资机遇方面，哈里斯当选不会影响美联储降息，美元走弱，美 债价格上升；特朗普当选则可能出现相反的情况。无论大选结果，美 股预计会持续上涨，黄金作为避险资产可能升值。特朗普支持传统能 源的政策或使相关的大宗商品价格下降。在 A 股市场，高新技术和军 工行业可能受益于国内政策的扶持，实现国产替代的机会增加，而清 洁能源和新能源行业则可能受哈里斯的政策导向影响。