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美登科技研究报告：电商SaaS提供商，商业模式创新促成长。电子商务信息技术服务提供商：公司是一家面向电商平台商家的多业务 SaaS软件服务提供商，主要产品包括营销管理软件“美折促销”和订单 管理软件“我打打单发货”等。公司产品在行业中处于领先地位，于各 大电商平台同类目软件使用人数排名中均高居前五。与同行业公司相 比，公司毛利率和净利率都较高，且表现稳健。公司平稳度过疫情，盈 利能力稳居高位，根据公司2023年年报，2023 年公司营收为 1.14亿 元，同比+0.9%，归母净利润为 0.42 亿元，同比+1.4%。

电子商务行业蓬勃发展，推动电商SaaS市场规模不断扩大：根据艾融 咨询，2016-2023年中国网上零售额从5.16万亿元增长至15.42万亿元。 随着电商平台的发展和进步，中国居民消费习惯逐渐转移到线上，电商 渗透率提升，从而推动了电商SaaS配套服务业的发展。从2015年中国 SaaS行业市场规模55.3亿元到2023年高达555.1亿元，翻了十倍，年 增长率居25%以上，预计2027年将超过1500亿元。

电商SaaS行业十年深耕，直播、分销领域创新引领发展：

1） 在电商SaaS软件领域经验丰富。自2013年起从事电商 SaaS 软件 开发及销售以来已积累十年经验，旗下产品多次被阿里巴巴商家服 务市场评为“淘拍档”，在行业内具有良好的口碑和品牌效应。

2） 在多领域内尝试转型创新，多产品名列前茅。针对直播带货电商形 式，推出直播场控工具“光圈智播”，赋能直播间中控智能化，有效 节省人力成本，提升GMV；面对电商交易量增长、缺少货源的问 题，研发选品供货软件“多宝分销”。公司产品在各大电商平台SaaS 软件排名中均名列前茅。

3） 并购电商客服公司，发力新渠道。公司收购的“水手客服”进一步 丰富了电商服务的场景，提供售前售后一站式服务。拓展电商客服 新渠道，将逐步与“我打ERP”等针对产业链全渠道经营的产品一 起，构建出面向后台的产品矩阵，创造新的增长点。