中控技术研究报告：智能制造领航者，引领工业智能制造转型.pdf

中控技术研究报告：智能制造领航者，引领工业智能制造转型。智能制造领航者，工业智能化下迎来重大机遇。公司成立于1999年，依托产 业优势、前瞻性战略发展及丰富的客户群体，由单元层自动控制系统起步向上 拓展至车间层推广工业软件，向下延伸至设备层配套仪器仪表，成为具备完善 产品谱系的智能制造整体解决方案供应商。2019-2023年公司营业收入复合增 速为35.77%，归母净利润复合增速为31.77%，近年核心产品市占率实现大幅 提升，根据公司公告，2023年DCS连续13年市占率第一，APC、SIS、MES、 OTS等也实现所处细分行业市占率第一，随着产品持续迭代和拓展，实现多元 化的产品和服务，业务结构不断优化。2024年2月29日，公司斩获沙特阿美 机器人项目，未来将形成满足全流程、多场景工业应用需求的机器人整体解决 方案。6月5日，公司发布基于新一代UCS架构的全球首款通用控制系统产 品Nyx和流程工业首款AI时序大模型TPT，引领控制系统的革命性创新。

自动控制系统使流程工业实现自动化，集散自动控制系统国产替代空间可观。 自动控制系统是流程工业实现自动化的核心，细分品类较多，公司主要以 DCS/SIS等产品为主，据制造业排名数据库预测，2023年我国DCS市场规模 约124亿元，同比增长11.9%，随着下游市场稳步发展，以及新能源等产业带 动行业发展，预计2026年市场规模有望达151亿元。2021年国产化率达55.7%。 由于我国目标为到2025年“石化、煤化工等重点领域企业主要生产装置自控 率达到95%以上”，将有望推动工业自动化市场国产化进程加快。

工业软件是实现工业4.0的基础，“政策+行业”驱动工业软件市场不断扩大。 根据观研天下数据，2022年我国工业软件市场规模已达到2612亿人民币， 2016-2022年均复合增长率为13.58%，伴随着智能制造和工业互联网的大力推 进和广泛普及，国内工业软件市场的增量空间将被打开，行业前景可期。在“政 策+行业”的双重驱动下，未来国内工业软件市场空间将有望进一步提升，据 观研天下，预计2030年我国工业软件市场规模将有望近5000亿元。

业务结构持续改善，海外及新兴行业顺利拓展打开新的成长空间。2021-2023 年公司智能制造解决方案复合增速为-11%，其中自动控制系统+工业软件复合 增速为23%，自动控制系统+仪表复合增速为9%，整体增速虽然有所下降， 但高毛利产品占比提升，结构持续改善。 2023年石化、化工行业增速分别为 29%、24%，新兴行业电池、冶金、制造等行业收入分别增长463%、63%、74%， 并且实现新签海外合同额10亿元，新兴产业及海外拓展顺利。2023年公司实 现营收同比增长超30%，归母净利润同比增长38%，逆势实现高增，主要得益 于传统业务优势不断巩固并保持稳定增长，新兴业务顺利拓展实现高速增长。