富特科技-A22168-新股投价报告：新能源汽车车载电源行业领先企业.pdf

上传者：J***
时间：2024/08/19
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富特科技-A22168-新股投价报告：新能源汽车车载电源行业领先企业。远期整体公允价值区间为 13.78-15.17 亿元。我们预计，2024-2026 年公司营收为 21.22 亿元、24.89 亿元、29.00 亿元，同比变动+15.6%、 +17.3%、+16.5%；归母净利润为 0.90 亿元、1.02 亿元、1.14 亿元，同比变动-6.7%、+12.9%、+12.4%。按照招股说明书中预计的最高发行新股数量 2775.36 万股、发行后最大股本 11101.46 万股计算，2024- 2026 年 EPS 为 0.81 元、0.92 元、1.03 元。

绑定知名客户彰显产品优势，开发潜力客户加强增长动能。公司目前以车载充电机（OBC）、车载 DC/DC 变换器、车载电源集成产品等车载高压电源系统为核心产品，2023 年位居在中国乘用车车载充电机市场份额第三，第三方供应商份额第二。在绑定广汽、蔚来、长城等核心新能源车企客户的基础上，公司积极开发潜力客户，已取得雷诺汽车、小米汽车等国内外优质客户定点，为公司业绩增长贡献持续动力。

开拓非车载高压电源系统，不断丰富产品矩阵。公司依托车载高压电源领域相关的开发体系优势及技术积累，已研发出液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统，非车载端产品布局和收入占比有望实现进一步增长。

募投项目进一步强化公司规模化和高质量生产能力。本次公司拟募资投向新能源汽车车载高压电源产品自动化生产线、研发中心在内的两个项目，上述项目投产后将进一步释放公司车载电源产品产能，为后续业务拓展和客户开拓提供有力保证。