纳睿雷达研究报告：有源相控阵气象雷达龙头，多应用领域打开成长空间.pdf

纳睿雷达研究报告：有源相控阵气象雷达龙头，多应用领域打开成长空间。公司系国内领先的有源相控阵雷达解决方案提供商，各下游领域市场空间广阔， 有望凭借自身优势筑稳护城河，伴随中标项目金额增长提升业绩弹性。

纳睿雷达是国内领先的有源相控阵雷达解决方案提供商。公司主要客户为政府和 事业单位及其系统集成商（各地气象局、水利局及科研单位等）。公司主要 产品为X、C、Ku波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达及其配套产品，S 波段与毫米波雷达处于产品研制阶段。实控人股权集中度高，分红、股份回 购彰显发展信心。

下游应用领域：气象、水利部署加速推进，空管与低空有望实现0-1：

气象领域：X波段用于S/C波段补盲，部署明显提速，预计全国X波段气 象雷达补盲总需求量达945部，其中相控阵雷达年新增部署超140台，年 新增市场规模接近10亿元，公司X波段有源相控阵雷达中标份额领先。

水利测雨领域：23Q4增发万亿国债重点支持水利领域，24H1 7,800项水 利项目已全部开工实施，24年水利测雨雷达批量招标正式开启。乐观预计 国内主要流域X波段水利雷达总需求为1,406台，市场规模可达98亿元。

机场空管领域：存量机场更新+新建机场配套与国产替代带来发展机遇。公 司已与国内多个大型机场签署观测试验合作协议，正处于市场推广阶段。

低空监视领域：无人机保有量迅速增长，低空监视雷达重要性愈发凸显。 公司系珠海高新区低空经济产业联盟理事长单位，Ku波段新产品与在研毫 米波雷达产品有望打开全新增长空间。

技术路线与成本优势构筑核心护城河，中标项目金额快速增长增厚业绩弹性。

“标准化硬件+软件化开发”，通用化核心部件较可比厂商具备成本优势。

气象领域：公司系X波段有源相控阵唯二许可证获得企业之一，24年以来 招标数量高增，公司X波段有源相控阵产品份额领先，经测算预计超60%。

水利测雨领域：入选水利部第四届水文监测仪器设备推介名录，根据公开 数据截至24年8月，已中标18台水利雷达，合计中标数量占比超60%。