东方通信研究报告：中电科旗下通信老兵，三大产业释放价值.pdf

东方通信研究报告：中电科旗下通信老兵，三大产业释放价值。专网通信领军企业，应急市场贡献增量。公司深耕移动通信领域三十余载，专网 产品覆盖频段与协议全面，是我国自主知识产权的数字集群标准 PDT 标准的八 家核心起草单位之一。产品覆盖公安、政府、应急、轨交、机场、港口和石化等 行业，市场占有率位居行业前列。2023 年国务院增发 1 万亿元国债用于灾后重 建和防灾减灾建设，按照规划，30%的资金其中自然灾害应急能力提升等项目对 自组网窄带集群通信系统和应急融合通信系统存在增量需求。随着 24年 2月相 关资金下发完毕和各地方招投标陆续进行，公司 370MHz 等专网和融合通信产品 有望受益。

开拓卫星互联网维护项目，有望受益于我国低轨星座建设。2023 年公司凭借全 面的 ICT服务资质，新开拓了星网卫星互联网网络维护项目。目前我国已向国际 电联申请了三座超万颗卫星的超大型低轨卫星星座，由于低轨卫星覆盖面较高轨 卫星更小，其需要更多的地面站来为卫星和地面终端实现路由连接。随着我国几 大卫星星座相继开始组网和地面站建设逐步启动，地面站和终端用户数量增长将 催生网络维护需求，卫星网络维护业务或将贡献增量业绩。

金融科技向智能化迭代，智能制造稳健增长。公司第三大业务金融科技面临银行 去柜台化等趋势影响受到短期冲击，未来随着多功能一体机和智能终端迭代升 级，公司有望凭借既有竞争优势提升产品价值量，恢复金融科技业务增长动能。 智能制造方面，公司拥有杭州滨江、杭州富阳和嘉兴海宁三大生产基地，制造产 品覆盖包括通信产品、智能硬件、安防监控、医疗电子、金融电子、汽车电子在 内的多个行业。随着 AI 驱动的通信设备提速迭代和安防监控智能化升级，先进 制造业务将维持稳定增长态势，稳固公司基本盘。