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纳睿雷达研究报告：相控阵雷达大单品需求高景气，产品线丰富叠加市场拓展成长空间广阔。纳睿雷达成立于2014 年，是国内掌握自主知识产权全极化多功 能有源相控阵雷达关键核心技术并实现产业化的高新技术企业。公司 创始团队由海归博士科学家和资深工程师技术团队组成，分别具有全 球雷达巨头、世界500强芯片企业和北美微波国家重点实验室技术背 景，是广东省引进的“创新创业团队”。公司先后获得国家级高新技术 企业、国家级专精特新“小巨人”企业、省级相控阵雷达系统工程技 术研究中心、省级企业技术中心、省级工业设计中心等殊荣。

目前，公司主要产品为X波段相控阵雷达及配套软硬件产品，领 先的技术和优秀的成本控制增强公司市场竞争力。公司将相控阵技术 和极化技术相结合，突破了先进相控阵雷达技术在民用领域推广应用 的技术壁垒和成本瓶颈，目前主要产品为X波段双极化有源相控阵雷 达及配套的软硬件产品。从技术角度看，公司采用微带贴片天线体制， 与美国的ATD、日本的MP-PAWR等产品的技术路线一致，相较于波导 缝隙阵天线体制具有更好的精度控制，更易实现雷达设计性能。从成 本控制角度看，公司坚持“在满足雷达性能要求的前提下，使得产品 成本最小化”设计理念，通过1）采用微带阵列天线技术减少雷达天 线成本、2）产品固件、软件可“模块化”替换，降低研发生产成本、 3）采用通用元器件，核心模块、组件、部件自研等多途径实现低成本 产业化，公司销售毛利率维持80%左右。

气象和水利市场需求高景气，公司有望充分受益。公司X波段双 极化有源相控阵雷达及配套的软硬件产品主要用于气象探测、水利测 雨领域，并逐步在民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全等领域 进行市场化推广。在气象领域，X波段天气雷达可承担“补盲”作用， 随着我国推进天气雷达观测网建设，X波段相控阵雷达需求有望快速 提升。在水利领域，测雨雷达可以实现雨水情监测从“落地雨”到“云 中雨”的转变，实现洪涝灾害提前预警。水利测雨雷达是“三道防线” 的重要组成，从试点推广应用，需求有望快速增长。公司X波段相控 阵天气雷达和测雨雷达在多地推广应用，具有先发优势，有望充分受 益。

产品线不断丰富叠加多方向业务布局，公司成长空间广阔。公司 技术延伸开发低空应用场景的Ku波段双极化相控阵雷达、气象领域 的C波段和S波段天气雷达以及车载的毫米波雷达等产品。在低空领 域，雷达是低空基建的重要组成，承担着要地防御的重任，公司Ku波 段双极化有源相控阵雷达面向低空应用场景，占据先发优势；在民航空管领域，随着民用航空运输需求的快速增长以及空管装备国产化率 的提升，需求将进一步增加，公司已与国内多个大型机场签订观测试 验合作协议，产品处于市场推广阶段；此外，军用领域是相控阵雷达 最主要的市场，装备低成本、可持续的发展趋势为公司进入军品市场 提供良机。