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兴齐眼药研究报告：眼科药物领导者，低浓度阿托品放量可期。公司专注眼科用药领域，是集研发、生产、销售为一体的眼科用药企业。公司产 品包括延缓儿童近视进展药、干眼治疗药、眼用抗感染药、眼用抗炎/抗感染药、 散瞳药和睫状肌麻痹药、眼用非类固醇消炎药、缩瞳药和抗青光眼用药等，剂型 覆盖滴眼液、凝胶剂、眼膏剂、溶液剂等，品种丰富。

低浓度阿托品有望带来新增量空间，环孢素带动滴眼剂板块快速增长

兴齐眼药主营业务板块为滴眼剂、凝胶剂/眼膏剂、溶液剂及医疗服务。滴眼剂板块 为公司收入贡献最大板块。2023年，公司滴眼剂业务收入6.63亿元，同比增长 47.86%，占公司总收入45.17%。公司低浓度阿托品滴眼液于2024年3月上市。 基于近视患者数量庞大，低浓度阿托品临床效果明确且国内进度领先，该产品有 望为公司带来新的增量空间。同时，重点产品环孢素滴眼液（II）在2023年达 到2.98亿元，进入医保两年后仍具有133.62%增速。干眼症市场较大，产品销售 额有望进一步提升。

公司眼科产品布局全面，医疗服务赋能眼药

兴齐眼药产品覆盖多个眼科药物细分类别。截至2023年年报，公司共拥有眼科药物 批准文号57个，其中35个产品被列入医保目录，6个产品被列入国家基本药物 目录。公司研发力度持续增加，在研产品储备丰富，在研品种涉及眼干燥症、细 菌性结膜炎、青光眼、近视、黄斑水肿、真菌感染等多个适应症。此外，公司全 资子公司兴齐眼科医院加入沈阳市第四人民医院医联体，立足综合眼科，集医疗、 教学、科研、预防为一体，并建立互联网医院，拓展业务范围及服务半径，“以 患者为中心”打造“医+诊+药”全流程服务。