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新华都研究报告：深耕白酒电商业务，有望充分受益白酒线上化。新华都：深耕白酒业务的互联网营销公司。公司于2023年正式完成全方位战略 转型，剥离亏损的超市、百货等传统零售业务，聚焦以全资子公司久爱致和为经 营主体的互联网营销主业。2016-2023年，公司互联网营销业务持续扩张，营业 收入从3.0亿增长至27.5亿，复合增速为37.2%。2024年6月公司推出新一期 激励计划，全部行权解锁目标为2024-2026年30%的净利润复合增速，即2024 2026年公司净利润分别达到2.6/3.4/4.4亿元。

白酒行业电商销售重要性提升，当下酒企需要专业运营商提供支持。线上白酒逐 渐成为销售的重要阵地。当下酒企需要专业的线上服务商提供运营支持，一是因 为线上流量红利逐渐褪去，引流难度增加；二是酒企线上运营经验不足；三是目 前线上业务占比较低，需要线上运营商来提供全方位、全渠道线上营销服务。

与头部品牌深度合作+强大的运营能力构筑核心竞争力。创始人具备互联网营销 经验，在2012年就开始与头部品牌进行深度合作，具有先发优势；与此同时公 司在运营中精准运用数据技术，数字化营销能力不断增强。企业业务涉及多个领 域，抗风险能力强；具有深刻的消费者洞察力，品牌运营能力突出。

直播电商前景广阔，自有商号有望开辟第二增长曲线。公司积极与抖快直播达人 合作，并与品牌方合作开发多款定制产品，进一步提升公司盈利能力。