大名城研究报告：福建低空、港数闽算，新质名城、聚力创新.pdf

大名城研究报告：福建低空、港数闽算，新质名城、聚力创新。主业房地产再出发，转型布局福建低空和“港数闽算”：公司以房地产 为主业，专业从事住宅地产、商业地产的开发,同时涉足工业地产及旅游 地产。2023年，公司实现营收116.95亿元；归母净利润2.23亿元。地 产业务多次计提存货跌价减值，剩余在手项目主要为华东地区，质地较 好，能为转型提供一定资金支持。俞培俤为公司实控人，现担任香港乐 群慈善基金会主席、香港福州社团联会主席、香港福建社团联会荣誉顾 问、福州市慈善总会永远名誉会长等社会职务。创始人背景雄厚，眼光 前瞻，2024年开始布局低空经济和“港数闽算”，开始全面自我转型。

福建低空建设意义重大，大名城掌握枢纽机场，低空运营前景可期：福建省丘陵地貌、海岸线长；紧邻台湾省，边海空防建设需求迫切。枢纽 机场是低空产业的关键环节，是后续运营各项服务的基础，谁掌握枢纽 机场，谁就有望掌握低空运营主导权。2024年6月，大名城公告拟和航 发公司、中航金城成立合资公司布局低空业务，分别持股56%/34%/10%。 中航金城是低空经济国家队，提供技术支持和协调军方、民航。航发公 司是国有独资企业，提供地方行政资源。合资公司拟在福州新区投资建 设“低空城际智慧枢纽机场”项目，先发优势明显。大名城后续有望在 福建多地建设低空枢纽机场，建设选址具有排他性，掌握低空运营核心 竞争力。

加码“港数闽算”，为低空业务提供优质现金流：香港算力资源紧张， 数据跨境流动政策颁布，福建省算力成本相比香港优势明显，海底光缆 直通香港，具备免税、补贴等政策优势，福建可以为香港提供优质算力。 2024年5月，公司公告拟与福建大数据产投、商筹科技成立合资公司， 布局“港数闽算”，分别持股44%/51%/5%。商筹科技是商汤科技的合并 联属实体，提供技术支持。大数据产投是福建省大数据集团有限公司（福 建省国资委100%持股）的控股子公司，提供数据跨境服务和政府资源。 合资公司第一批2000P算力已交付，香港客户已经开始测试，预计项目 盈利能力较强，为公司低空业务提供优质现金流。