雷神科技研究报告：“电竞+信创”双轮驱动，下游行业均保持增长.pdf

雷神科技研究报告：“电竞+信创”双轮驱动，下游行业均保持增长。三阶段发展，“电竞+信创”双轮驱动。青岛雷神科技股份有限公司成立于2014 年，作为全场景电竞装备品牌，公司致力于为用户提供高性能、高品质、高颜 值的高端电竞装备解决方案，让每一位用户都能拥有极致的使用体验。同时， 公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长 曲线”。

股权结构稳定。雷神科技的股权结构较为稳定，实际控制人为海尔集团公司。 雷神科技第一大股东为苏州海新信息科技有限公司，持股比例达28.94%。海尔 集团公司为苏州海新信息科技有限公司实际控制人，控股股权达100%。并且 海尔集团公司还间接控制青岛海立方舟创业投资中心（有限合伙）。雷神科技 整体持股结构较为集中，前十大股东合计持股比例达51.85%。

公司收入稳健增长。雷神科技营业总收入从2018年的16.73亿元增长至2023 年的25.55亿元，5年CAGR达到8.84%。近年来除了2022年收入有所下滑外， 其余年份保持稳健增长。2023年，公司营业收入达25.55亿元，同比增长5.80%， 重回增长轨道。2024年Q1公司营业收入为6.26亿，同比增长8.62%，保持稳 健增长。

PC行业复苏进行中，AI助力本轮周期。公司主营业务包括笔记本电脑业务、 台式机业务、外设业务、其他业务收入。全球PC出货量2024年一季度同比增 长5.1%，为2022年来季度增速首次回正，并在二季度出货量同比增长5.36%， 标志着PC行业周期性复苏的开始。随着各家厂商推出各类AIPC新产品，预 计本次PC周期性复苏强度或将不弱，公司各类业务或将受益。